华联控股：业绩爆增封锁下跌空间

　　我国目前的发展环境和经济增长水平可以说是“盛世唐朝”！人民安居乐业，生活水平稳步提升。而消费能力的提升是实现经济良性发展的最优动力。因此给上市公司的业绩的快速发展奠定了良好的环境，为证券市场的走牛奠定了基础。同时结合我们目前的证券市场，在昨日市场冲击2200点后，受周边市场走势下挫的影响，市场短线风险开始释放。所谓涨时重势，跌时重质！牛市中的下跌并不可怕，相反却是一个建仓的良机，2245点的历史高点多方可谓升手可及，流动性过剩的市场必定不会善罢甘休，下周多方必将卷土重来。在结合了这两个思路下，我们认为华联控股(000036)，作为主力重点建仓的沪深300指数成分股，在股改时大股东华侨城承诺06年每股收益不低0.16元，也就是说06年每股收益将比05年再增长16倍，而公司三季度每股收益已经实现0.121元，因此随着年报的临近其业绩大增的题材必将刺激股价迎来新的炒作高潮！

　　国内第一大PTA生产商，业绩飙升！

　　公司最具震撼力的是其拥有垄断性的全球最大的PTA项目。公司总投资24亿元、年产60万吨的PTA特 大型石化新材料项目，是目前世界上单线生产规模最大、建设工期最短的PTA项目，在同类项目中处于规模、技术方面的领先地位。该一期PTA项目05年6月投产以来，产销两旺，运转负荷率达110%，截至05年底PTA产量39万吨，六个月内累计实现销售收入21.77亿元，净利润1.02亿元。产销率和货款回收率均 为100%，赢利能力极其强劲，增长速度极其惊人。同时公司正在积极建设钱塘江杭州湾PTA专业码头，以此大幅度减低PTA运输成本。据悉，随着码头的落成启用，其PTA运输成本将由目前的80元/吨降低至20元/吨，以130万吨的未来原材料总运输量计算，每年可节省近8000万元的运输成本。由此进一步大幅提升PTA主业利润率。近期，PTA产品的紧缺使其国际价格出现了飙升之势，而进口依赖度超过50%的国内市场更处于供不应求状态，巨大的需求缺口使国内PTA价格的上涨趋势更加猛烈，而处于行业垄断地位的公司因此最大限度分享着行业高景气度的巨额利润。随着今年公司PAT项目二期的投产，公司的产能将翻番增长，公司的业绩将继续爆炸性增长。可见作为处于垄断地位的PTA项目未来对公司业绩爆发性增长提供了最大的保障，是股价走牛的发动机！

　　地产先锋，紧随万科！

　　在

人民币升值的大的市场背景下，国内外资金涌向了中国！一般来说，资金的流向主要是地产和股市。那么作为地产类的上市公司更是两者的东风，可谓是双重利好！公司控股子公司华联置业在深圳、上海、广州等地拥有5家

房地产开发经营、物业管理和物资经营的控股企业，该公司开发的深圳南山“华联城市山林”项目，总投资10亿元，总建筑面积27万平方米，目前一期主体工程已建成并于06年4月开始销售，其销售价格比成本高出5倍多，这将为公司带来丰厚的投资回报，而该项目未来2～3年仍将成为公司稳定的利润来源。同时，公司在上海、杭州等地的地产项目也取得了不俗的业绩，预计06、07年房地产业务将实现净利润1.1亿、1.4亿元，成为公司业绩增长的强有力助推器。而公司在深圳拥有的30万平方米土地储备，未来升值潜力也极其巨大。随着人民币升值的持续创历史新高，抢占了特区及国内重点城市房地产制高点的华联控股，将尽享着人民币升值的无限商机。

　　涨时重势，跌时重质！

　　作为主力重点建仓的沪深300指数成分股，在股改时大股东华侨城承诺06年每股收益不低0.16元，也就是说06年每股收益将比05年再增长16倍，而公司三季度每股收益已经实现0.121元，同时预计公司2006年实现净利润与去年同期相比大幅增长5200%以上。因此随着年报的临近其业绩大增的题材必将刺激股价迎来新的炒作高潮！二级市场上，该股经过前期充分蓄势后，近期以涨停爆发一举突破平台整理格局，周五在系统性风险的影响下，该股成功回补了跳空上涨形成的缺口，短线已经到了爆发的临界点，下周有望形成连续爆发的势态，投资者可予以重点关注！ (民族

证券 寇建勋)

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