天通股份(600330)：业绩大增 整固充分

　　经过短线振荡后，周四深沪大盘再度上攻并创2206.51点新高，但随后市场受抛压影响作调整，沪指收出带长上影的小阳，显示出大盘冲高受阻的特点，短期市场调整意愿渐趋浓厚，个股炒作成为短期市场运行的主要特点。

　　从短期市场的运行上看，大盘强势冲高突破后仅在尾市受抛压影响而回落，股指仍收于5日均线之上，市场短期形成的强势特点仍未根本改变，使短期大盘仍存在着反复上攻的机会。但周四股指尾盘的调整受一些领涨股和热点板块的影响较大，一是资源股整体回落，宏达股份甚至跌停，对市场信心构成打击；二是北辰实业的跳水，意味着新股炒作降温，并影响到地产股及北京股的走势；三是中国联通涨停开板，显示支撑短期市场人气的3G概念也开始走软，直接影响到市场持股信心。同时，金融股及一些其他指标股的走弱，也对市场构成压力。显然，短期股指在反复振荡中，市场做多信心开始受到影响，空头能量有了明显的集聚。技术上，短期股指再收长上影的小阳十字星，形态上具有构筑黄昏之星的特点，显示大盘短期上攻压力较大，市场多空分歧明显，而短期股指在形态上仍呈强势，上升通道格局未改，并且周四大盘又创下新高，成交也呈稳定的状态，使短期市场仍具有反复的机会，大盘尚需在反复上试中构筑市场运行的中期头部。因此，我们认为，短期深沪大盘有进一步反复振荡的要求，但市场在2100点上方反复振荡后有构筑中期头部的态势，短期市场个股仍会呈活跃之势。

　　操作上，短期投资者可以注意短线选择个股做短线，中线投资者应逐步减仓退出。短线选股应注意与热点题材相关联的个股，选股可注意几点：一是具有较好业绩成长性和行业属性；二是短期整固充分，构筑上攻形态；三是近几日反复温和放量，形成启动突破行情的特点。在此，我们对天通股份(600330)这样一只低价科技股的投资机会作分析。

　　天通股份(600330)为一只低价科技股，公司处于磁性产品的龙头地位，目前流通股本为2.184亿股，2006年三季报每股收益为0.162元，同比增长36.04%，并预计今年全年业绩将同比增长100%以上，业绩成长性突出。从基本面上看，该股还具有以下几大投资亮点值得我们重点关注：

　　一、行业龙头，产品供不应求。公司是国家软磁铁氧体材料标准制订单位之一，在原材料应用材料技术、新产品开发和制造、销售网络等方面与国内同行相比仍保持着相对优势。公司目前已经进入LCD、汽车电子、航空航天等领域，将会分享相关领域快速发展的成果。近十年来，世界、中国铁氧体磁性材料的发展速度分别达到10%和20%以上，未来5年，磁性材料市场的年需求仍会保持较高的增长率。随着公司生产产能的增加，技术水平的提高，精细化管理的实施，产品结构和客户结构的改善，公司在行业中的地位，特别是在国际市场上的影响力不断增强，有利于公司产品结构和客户结构的全面改善。公司在成本上与欧美同行有较大的成本空间，有利公司在日本和欧美等高端市场的进入；公司在技术储备较多，随着CRT向LCD转变及通讯市场的复苏，非民用品的快速发展，公司将受惠于上述领域，给公司提供较多的市场发展和盈利机会。随着欧美电子产品绿色环保的实施，公司已经取得ISO14001和SONY绿色合作伙伴认证，有利公司在欧美日韩等高端市场的开拓。目前公司的锰锌软磁产品处于供不应求状态。由于产品供不应求，公司开始进一步调整客户结构，从以台资客户为主转向以日资客户为主，并开始大力拓展欧美客户。客户结构的优化使得公司能够完全融入全球信息技术业高速发展的潮流，并充分分享全球制造业向中国转移所带来的巨大市场空间。

　　二、业绩持续高速增长。公司业务总体呈增长阶段，发展态势良好。公司的主营业务是软磁铁氧体MnZn和NiZn磁芯的生产和销售，公司表示2006年是天通实现第二次创业的开始之年，也是天通实现软磁“行业规模世界第一、技术水平全球领先”目标的关键之年。按照公司2006年度目标，公司以加快拓展国际、国内二个市场为突破口，积极提升主业生产效能，计划在2006～2007年,投资2.5亿元于锰锌产品,投入产出比在1.5左右,新增销售收入3.7亿元左右.目前相关的设备和其它方面已经明确。从2006年下半年开始,计划扩充镍锌产品产能从现有的1000吨到10,000吨。2006年三季报显示，公司第三季度实现主营业务收入2.36亿元，净利润2019.9万元，同比分别增长43.9%和73.7%。而公司1至9月累计实现主营业务收入6.95亿元，比去年同期增长59.17%，实现主营业务利润1.56亿元，同比增长41.86%，实现净利润7101.94万元，同比增长36.04%。并预计今年净利润将比去年增长100%。

　　三、多家机构一致看好，并纷纷给予推荐评级。产品结构从以计算机和CRT电视比重较大转为以

液晶电视和汽车电子占较大比重，未来的产品综合毛利率水平有望得以维持和提升。公司产品的锰锌高导和镍锌产品，毛利率高达37%和43%。平安证券预计，06～07年业绩持续增长，EPS分别为0.29、0.40元。联合证券研究所唐志预计，天通股份2006年和2007年的收入增长率分别为72.76%和38.30%，每股收益分别为0.29、0.40元。进入10月份后，公司的月度订单应当超过1.2亿元，而由LCD TV所触发的软磁行业的整体复苏使人们相信，此等规模之订单应当已经递延至2007年春季。产品档次与客户质量同步提升。在订单累积足以保证公司磁材销售额的基础上，其磁材的档次也有较大的提升。陈志坚预计，公司2006年LCD TV磁芯销售额将超过1.8亿元。而在液晶用磁芯之外，陈志坚表示更看好公司在汽车电子和通讯电子磁芯领域的增长态势。陈志坚估计，汽车电子用磁芯的毛利率将超过60%。通讯电子用磁芯也属于毛利率超过40%的高端产品，预计公司2006年该类产品收入将达到1.5亿元，而2007年随着3G所带动的通信市场增长，该项产品收入则可望增长60%以上。长江证券研究所陈志坚表示，由于天通股份(600330)增长态势更趋明朗，因此上调公司2007年、2008年核心业务盈利至0.35元和0.46元。公司未来6个月目标价介于8.75元至10.5元之间。目前该股股价仅5.97元，涨升空间巨大，使之投资价值突出。

　　技术上看，天通股份(600330)近期构筑一个三角形整理后一度向下构筑空头陷阱，随后形成小上升通道上行，形成突破形态，近二天回档整固，成交却在近期温和放大，显示有多头资金介入，短期有形成向上突破加速之势。

　　因此，我们认为，天通股份(600330)作为一只低价科技股，业绩成长性好，短期整固充分，有望突破加速，是投资者目前可以重点关注的对象。

　　安徽新兴袁立

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