国电南自：预计未来3年可实现30%高增长

　　元器件保护行业内最优。公司在发电厂领域具有很强的市场竞争力，其发电机组保护市场占有率在50%-60%之间；主变保护市场占有率在60%-70%之间；电抗器保护的市场占有率接近100%。在高压(220-500kV)继电保护领域，国电南自市场占有率在20%-30%之间，仅次于业内龙头企业——南瑞继保。

　　华电集团支持公司电厂自动化业务发展。目前公司的实际控制人——华电集团扶持公司迹象明显，公司方表示，未来公司的主要方向之一是电厂自动化设备，尤其针对集团内电厂检修工程。另外，公司拓展了新的经营业务，产品包括电除尘、脱硫、变频器，并以集团电厂作为示范项目，培育项目发展。现在公司的80%以上业务来源于电网投资，预计未来电网、电厂业务将各占50%左右。

　　公司外延式扩展明显。预期06年公司新产品市场均有突破，厂端自动化设备将呈良好发展态势；原有电网保护业务仍然可维持20%左右行业平均增速。

　　公司是国内二次设备行业优势企业，行业需求增长快速，未来受大股东扶持迹象明显，脱硫、除尘、变频等新业务领域均将形成规模，预计未来3年可实现30%左右的业绩高增长。

　　中信证券