安徽合力：稳健与成长的叉车龙头 买入

　　国内需求旺盛，宏观调控影响较小

　　我国叉车需求持续7年保持较快增长，物流市场的快速增长以及商业、机械加工业对叉车的需求拉动，预计未来叉车行业仍能够保持20%以上的增速。由于叉车需求主要来自于物流市场，与固定资产投资关联度不大，因此宏观调控影响较小。

　　国际市场空间巨大，性价比优势明显，出口有望高增长

　　国际市场的容量约为中国国内市场的10倍，与国外产品相比，公司产品具有明显的性价比优势。而公司坚持使用自有品牌开拓国际市场，已经取得了相当大的成功，未来出口仍有望高增长。

　　合力产业园完工扩张产能，提升

　　合力产业园项目建成投产，一方面扩张公司产能，另一方面加快了其产品结构的转型。通过重点发展大吨位叉车、电瓶叉车和其他高附加值叉车，巩固了公司在行业中的优势地位，提升了竞争力，为其未来成为国际性叉车厂商尊定了基础。

　　完整的零部件配套体系和低成本是其最大竞争优势

　　公司有完整的零部件配套体系，使其成本低于其他竞争厂商；另外遍布全国的销售网络和售后服务体系，也使公司一直保持行业中的领先地位。同时这也是公司向国际巨头发起挑战的资本。

　　中信证券