沪东重机：持续的高成长和高收益 买入

　　我国造船业空间巨大，未来3年船用柴油机仍供不应求

　　世界造船业持续火爆，船用柴油机迎来订单高峰。在世界造船业向我国的转移趋势的背景下，我国造船业和船用柴油机面临广阔的发展空间。依据目前全行业的产能，未来3年，我国船用柴油机产品仍然供不应求。

　　公司规模优势明显、议价能力强和具有行业垄断特性

　　公司为国内规模最大的船用大功率中低速柴油机生产基地，国内市场占有率达65%，具有很明显的垄断优势和较强的议价能力；另外，国家相关政策对行业进入者的限制，也保证了公司长期的稳定发展。

　　订单饱满、产品单价不断上涨，毛利率稳步提升，05-07年业绩高增长

　　尽管受产能限制，公司产量短期内难以较快增长。但由于05-07年实现的

　　07年后业绩增长来源于产能扩张和产品结构升级

　　07年公司本部产能扩张和新的临港基地投产，产能大幅扩张确保公司业绩继续快速增长；另外，新基地建成后，大马力柴油机产能和技术瓶颈逐步解决，促使公司产品结构升级，提高了其附加值。

　　中信证券