上海机电：上海本地装备龙头克隆柳工

　　中国证监会上市公司监管部主任杨华昨日在上海举行的“全流通时代上市公司CEO峰会”上表示，为了不断拓宽并购重组的融资渠道，管理层将研究引入并购重组基金。管理层一直鼓励上市公司进行市场化重组，在全流通背景下，上市公司的重组并购障碍消除，效率将快速提高。我国第一个跨行政区的发展规划《长江三角洲地区区域规划》将正式出台，作为区域核心，上海将成为主要受益者。上海市政府一直鼓励上海本地企业重组，国家地方两极政府的扶持将成为上海本地企业重组的催化剂。受益于《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》的上海装备制造龙头600835上海机电一直在大力推进实质资产重组，投资者可着重关注。

　　电气集团嫡系 中国装备之王

　　上海机电(600835)是上海电气集团旗下的核心子公司之一。上海电气集团集设计、制造、销售为一体，能承担设备总成套、工程总承包项目，产品覆盖电站及输配电产业、机电一体化产业、交通运输设备产业、环境保护产业，是我国首屈一指的装备制造集团，一直以发展成中国第一，具有国际

竞争力的大型装备制造集团为己任。上海电气已将上海的海立股份、ST自仪、S中纺机纳入麾下，计划完全整合上海优势制造业。而上海机电作为其机电一体化资产整合平台，是其近期资产重组的重点。上海机电控股的上海三菱电梯有限公司是国内规模最大的大型电梯产销企业，市场份额基本维持在15-17%的范围内，毛利率高达22%，在国内市场知名度最高，通过投入15亿巨资收购上海三菱电梯工程技术有限公司40%股权，上海机电拥有的完整的电梯产业链，盈利能力增强。中国的高速发展使得电梯市场需求旺盛，电梯产业发展前景看好。此外，上海机电的其他子公司如上海金泰工程机械有限公司、通用冷冻空调设备公司和上海焊接器材公司等均是各自所属行业的龙头企业，享誉中外，市场占有率高，业务保持稳定增长，确保了公司的盈利能力。

　　实力股东扶持 重组一日千里

　　股改时大股东承诺将在股权分置改革方案通过后的一至两年内，将上海机电打造成为电气集团下属电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械、工程机械及人造板机器制造等机电一体化产业优质资产的核心运作平台。7月份公司将影响盈利的亏损子公司上海永新彩色显像管股份有限公司24%的股权转让给大股东上海电气集团， 由于剥离了这块不良资产，公司2006年业绩将同比大幅增长50%以上。大股东计划首先全力支持并加快上海机电对集团印刷包装机械业务的整合。集团旗下的两家印刷包装企业——上海光华印刷机械有限公司和秋山国际株式会社将被率先置入上海机电。上海电气集团持有光华和秋山两家企业50%的股权，光华在单张纸多色胶印技术，秋山在单张纸双面印技术方面都居国内外领先水平如果收购成功，则公司的印包业务将形成完整的产业链。近期又有媒体报道大股东将加快资产注入的进度，包括ABB电机等三家电机电气类合资企业的股权在内的资产将在年内注入上海机电。预计这些股权的注入将给公司2007年贡献几千万的投资收益，公司对相关股权的前期评估及收购准备工作已接近尾声，一旦股权定价达成共识，资产注入就将启动。不论哪一项资产注入计划率先实施，都能保障上海机电明年的业绩将在今年同比增长50%的基础上继续大幅增长。

　　社保青睐 高成长奠定慢牛盘升基础

　　基于该股良好的成长性以及重组整合之后巨大的增长潜力。从今年开始就有资金大举建仓该股，股改后这种新增资金增持的趋势仍未改变。2006年三季报显示，该股股东人数较上期略有减少。公司前十大流通股东囊括了资产管理公司、封闭式基金、开放式基金、社保基金等多种机构投资者。曾重仓柳工的社保109组合首次进入持有366万股，同样重仓柳工的易方达也成为该股新晋大股东。显然，上海机电有可能成为下一个柳工。从二级市场走势来看，股改复牌后该股震荡盘升，量能脉冲式放大，表明仍有资金在积极吸纳，今日逆市调整，但并未破坏其上升趋势，短线调整是吸纳时机，投资者可重点关注。

　　世基投资 汪涛

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