汉商集团：巨额资产增值引发报复性反弹

　　在人民币不断升值的大背景下，据国家统计局最新公布的数据显示，上半年我国房地产开发企业利用外资折合人民币167亿元，同比增长32.5%；三季度房地产业利用外资金额上升到了259亿元，同比增长更是达46.6%。外资青睐充分表明我国房地产行业发展前景广阔，特别是一些因为地理位置特殊而奇货可居的商业地产，具有巨大的重估增值潜力，这也是近期陆家嘴、深国商、北京城乡大涨的原因。建议投资者可关注武汉商业地产新锐600774汉商集团。

　　三业并举 政府扶持前景广阔

　　汉商集团(600774)：明年国家将推出有利区域发展的新政策，中部地区作为我国交通物流枢纽成为商家必争之地。九省通衢的武汉地理位置优越，交通便利，是中部崛起战略的核心城市，作为华中地区的物流和制造业中心，武汉的商业、会展业和

房地产会在未来进入高速增长期。而汉商集团是武汉少有的商贸、会展、地产三业并举，协调发展的上市公司。经过两年的产业结构调整，公司的商贸产业已由传统百货零售转型为现代商贸服务，盈利能力逐步增强；公司控股的武汉国际会展中心地产武汉核心黄金地段，目前配套设施仍在建设中，由于会展业市场的培育一般需要相当长的时间，目前武汉国际会展中心暂时未能盈利，对此武汉市政府给予了重点扶持，会展中心持续获得财政补贴，以确保建设进度按期达成，武汉建设的加快将使会展中心盈利快速增长，成为公司未来主要利润增长点。房地产业务虽然是公司的新项目，但由于公司主要承建以

经济适用房为主的项目，不受宏观调控影响，而且以开发的经济适用房作为土地补偿，成本低，效率高，预计将为公司2006年增加1200万的收益。

　　巨额资产重置增值 价值低估

　　在武汉的城市规划中，汉阳区将是武汉的旅游休闲中心。武汉计划在汉阳古琴台附近兴建琴台大剧院，并配套建设月湖景观工程，重现高山流水的传奇，临近的铜锣湾广场将囊括从时尚精品步行街到铜锣湾百货主力店，从潮流发型馆到可以同时品读好书与好咖啡的咖啡厅，从各地

美食到百老汇电影等多种休闲项目。预计周边地区的土地价值将快速提升。汉商集团的主要营业场所汉阳商场、知音饭店距在建的琴台大剧院距离不足1公里，汉商21世纪购物中心占地面积5万平方米，武汉国际会展中心周边待开发土地接近7万平方米，目前上述地产帐面价值仅为目前实际价值的十分之一，未来升值潜力巨大。公司还在市内临长江最大的货运码头──杨泗港之傍，拥有1.2万平方米土地，杨泗港地块毗邻许荣茂世茂集团巨资开发的鹦鹉洲项目，同时也是武汉未来汉阳——武昌过江隧道的最有可能的出口，交通枢纽的地位将使该地块升值潜力巨大。公司最新开发的汉阳黄金口四砖厂项目，地块评估价值接近10亿元。按新会计准则的公允价值计算，目前公司的土地储备可使每股净资产提升近5元。公司今年加大投入储备土地并加快土地开发利用进度，公司所拥有物业将由评估增值转变为因实际收益率提高的增值。

　　逆市调整蓄势 圆弧底爆发在即

　　由于公司的资产整合还在进行中，会展中心的补贴和房地产项目的收入暂时还未能通过财务报表反应出来，因此该股今年前三季度业绩并未保持增长，这导致了三季报披露之后该股展开调整。四季度大盘持续上攻，不断创出新高，该股却表现不佳，持续缩量回落，一直到3.50元附近才止跌企稳，随着做空动能逐步释放，该股震荡盘升，量能温和放大，日K线组合形成了圆弧底的形态，近期已有加速上攻的趋势，但该股今天收盘价仍比调整起点低10%以上，存在较大的补涨空间。而且考虑到商业的周期性因素以及房地产项目年末结算，公司年报业绩将恢复正常水平，以目前股价计算，该股动态市盈率仅为20倍，价值明显低估，由于该股存在巨大的资产重估增值潜力，后市极有可能展开持续的报复性反弹，投资者可积极关注。

　　中广信息 陈周杰

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。