豫园商城：股权增值 H股A股联动

　　豫园商城参股的招金矿业即将在香港上市交易，据香港文汇报报道招金矿业很可能将以上限12.68元定价，集资21.91亿，并启动回拨机制，公开发售部分由10%提高至50%，於周五(12月8日)挂牌。公司将获得实实在在的股权受益，对业绩有相当贡献，此外作为黄金零售股，公司价值低估明显，密切关注。600655豫园商城 H股招金(1818)上市对于豫园的影响

　　豫园商城参股的招金矿业即将在香港上市交易，据香港文汇报报道招金矿业很可能将以上限12.68元定价，集资21.91亿，并启动回拨机制，公开发售部分由10%提高至50%，於下周五(8日)挂牌。

　　对于豫园商城来说，无疑这是一个天大的利好消息，豫园商城目前持有招金矿业1.1亿股，投资的成本是1.7亿元。招金上市后短期给豫园商城所持股权带来极大的增值：(1)高溢价发行使得公司所占权益增加：首发上市后，招金矿业的资本公积将因高溢价发行而大幅增加(2)所持1.1亿股按12.68元发行价计算，豫园商城所持1.1亿左右的股份将值13.95亿元，比起1.7亿元的初始投入增值12.25亿元左右，合每股价值增加2.6元。如果按照挂牌后的市价计算，则增值会更大。

　　此外，公司和控股母公司复星产业投资有限公司于2004年9月签订了股权受让和托管协议，公司先行托管后者所持有的招金矿业15%股权，约为0.8亿股这部分股权将在2007年1月1日正式转让给豫园商城，转让价为该股权对应的2006年期末招金矿业的帐面净资产值。按照招金股份的招股说明书上披露，按照12.68的发行价对应招金的净资产为3.3港元。如果该部分股权顺利过户，即使按照发行价计算该部分股权的增值也将达到7.5亿元左右。

　　07年开始，，根据新的会计准则，其估值将以公允价值——二级市场的交易价格为主要计量依据。豫园商城这部分股权投资在07年很有可能就要以市场交易价格体现出来。

　　二级市场上，该股以其股权增值，H股A股联动等概念，有望再起升浪，密切关注。

　　东海