定价权逐步回归 A股银行股加速赶超H股

　　本报记者 徐效鸿

　　昨日上证指数大涨59.60点，其第一大“家族”———银行股功不可没。工商银行、中国银行、招商银行的大涨，使其对H股的折价幅度逐渐缩小，工商银行的A、H股价格甚至已经拉平。分析人士表示，人民币的加速升值，使A股市场的自主定价权不断加强，目前相对H股处于折价状态的一些优质A股价赶上甚至超过其H股价格是迟早的事情。

　　银行股引领大盘摧城拔寨

　　昨日大盘放量飙升，收盘上证指数上涨接近60个点，收于2161.65点，离历史最高点2245.44点已经越来越近；沪市成交金额也创出了532亿元的历史最高。银行股成为上证指数上涨的最大功臣。昨日，上证指数第一大权重股工商银行大涨3.99%，最高涨幅达到5.59%，第二大权重股中国银行的涨幅也达到了2.21%，第四大权重股招商银行涨幅更是达到6.14%，民生银行、浦发银行、华夏银行3只银行股的涨幅也分别达到了8.49%、3.87%、4.89%。银行股不仅仅为上证指数的上涨做出直接贡献，更重要的是有效带动了市场人气。尽管昨日上证指数的涨幅仍然主要为权重指标股所带动，但个股的表现已经不再像以前那样呈现“二八”现象。统计显示，昨日两市上涨的A股数量为1093只，下跌数量只有164只。

　　尽管昨日沪市放出532亿元的历史最高成交额，但两市合计成交额为795亿元，仅排历史第5位，还低于今年5月16日的872亿元。分析人士认为，目前的市场与几年前已经没有太强的可比性，随着中国银行、工商银行等超级大盘股的发行，目前的市场规模与以前已经不可同日而语。目前市场仍处在多方能量集中释放阶段，成交量还有可能进一步放大，投资者没有必要对所谓的“高位放量”有太多的担心。另外，本轮行情的实质就是人民币不断加速升值导致货币流动性过剩下的资金推动型牛市，是国际资本对人民币资产的一次重估。带动本轮行情上涨的领涨龙头是一些大盘蓝筹股，这些个股的市盈率在经过连续上涨之后仍维持在20倍左右，离所谓的“泡沫”仍然很遥远，甚至仍处于低估阶段。

　　A股银行股加速赶超H股

　　昨日A股银行股大涨，但相应的H股却表现一般。工商银行H股以平盘报收，中国银行H股还下跌了0.79%，只有招商银行H股实现了3.11%的上涨，但相对于A股6.14%的涨幅还是相差太远。实际上，H股引导A股走势格局的改变从11月23日以来就已经很明显了。其间国企指数连续下跌，特别是11月28日国企指数大跌4.47%，建行、中行、工行、招行H股的跌幅都超过5%，但第二日A股市场尽管出现大幅低开，最终却是低开高走，收盘实现了16个点的上涨，几只银行股A股也都以中阳报收。比较“A+H”股近日的表现，可以明显地看到A股强于H股。

　　兴业证券分析师张忆东表示，A股不再看H股的“脸色”行事，也就是所谓的“定价权”的加强，主要还是与人民币的升值有关。香港特区政府近日一再强调，港币与美元挂钩的联系汇率制度不会改变。因此，人民币对美元的加速升值，将导致人民币对港币的加速升值。昨日，港币对人民币的汇率中间价为1.00643，越来越逼近1比1关口。随着

　　张忆东表示，A股银行股将是定价权回归的最大受益者。这是因为银行股是A股和H股市场的风向标，是目前A股的第一大市值板块，同时也是H股的第一大市值板块。因此，银行股定价权具有标志性意义。从这个角度讲，A股银行股价格全面赶上甚至超过其H股价格只是个时间问题。