江西长运：中部物流龙头 成长潜力巨大

　　今日深沪两市承接上周的强劲势头继续上行，两市指数继续创出本轮行情新高，以接近最高点收盘。从盘中个股表现来看已经呈现集体做多，短线疯狂的走势，因此在操作上我们建议目前以短线为主，把握个股快速上涨节奏进行短线操作。在个股上我们建议投资者短线关注600561江西长运，该股近期快速上涨显示资金操作明显，在创出近期新高后后市有继续上冲量能。而从该股的周线观察，前期的蓄势也为近期的上涨做好了充分准备，可重点留意。

　　中部物流龙头 具备成长潜力

　　江西长运为中部地区龙头型物流企业，竞争力突出，公司下属600多条客运班线，已经形成了以南昌为中心，覆盖江西全省并向全国延伸的公路客运网络。公司占据了南昌公路跨省、跨区旅客运输市场81.6%和江西省高速公路客运市场62.6%的份额，具有明显的区域垄断优势。该股今年前三季每股收益0.20元，接近去年全年的每股收益，同比增长15.82%，公司的利润增长将主要依靠客运量的增长。目前，江西省日益完善的交通基础设施、不断延伸的公路网、旅游业的稳步发展以及城市化进程的加快和巨大的劳务输出资源，为公司的客运业务提供了良好的外部环境；同时，公司横向一体化的发展战略也有力的推动了业务规模的不断扩张。这成为公司业绩增长的牢固基础，同时也使公司具备的巨大的成长潜力。另外，《泛珠三角区域省会城市交通合作协议》、《中国西部十二省(区市)道路运输一体化合作发展协议》，《东北三省公路水路交通发展规划纲要》已相继出台。区域交通运输一体化拆除了区域发展障碍，为客运企业跨区域合作提供了广阔平台，这也将为公司未来的发展带来实质性的利好。

　　区域内外并购 提升竞争力

　　公司作为证券市场上唯一的一家以长途公路客运为主业的上市公司，进行区域内外并购有利于提升竞争力。在前期公司先后收购了江西省境内的吉安、景德镇客运和安徽省黄山、

马鞍山客运公司，并在短期内将其扭亏为盈，逐步通过并购提升自身的竞争力。目前，公司还计划与江西、海南、湖北等多家客运公司协商并购事宜。通过跨区域并购将使公司迅速做大做强，发展成为全国性的客运公司。而在并购的同时，公司也注意管理水平的提高，据了解，过去几年，公司一直在寻求引入国外战略合作者，以借鉴其成功的管理经验，打造公司核心竞争力。而目前公司仍在努力与外方接触。公司一旦成功引入国外战略合作者将迅速提升公司核心竞争力。

　　土地增值潜力大

　　公司本部位于南昌市八一大道附近，占地面积40-50亩，由于该地段距离南昌市中心八一广场仅百米之隔，地理位置绝佳。据了解，近两年随着南昌市

房价快速上涨，该地块目前地价至少在300-400万/亩左右，市场价值在1.5亿以上，而其账面值不足3000万，增值潜力在1.2亿以上。除南昌外，据了解，公司还拥有5-6个客运站的土地使用权。此外，公司近年来先后兼并了5家国有企业，接纳了1.02亿元的资产，土地面积高达20万平方米。而公司控股的上海北郊物流获得了上海闸北物流中心项目的开发权，目前该项目已获得上海市有关部门的批复，实际批复面积高达185万平方米。因此，公司具备土地增值的概念。在目前

人民币升值的加速下，土地增值成为市场炒做的主要题材，因此公司具备大量的土地使用权及开发权也将提升公司本身的价值。

　　在二级市场上，公司股价近期出现价涨量稳步放大的走势，显示短期资金介入明显，而从公司股价的周线看，也孕育一轮行情的态势，因此，建议投资者短线重点关注。

　　英大证券 赵资晟

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