概念题材股卷土重来 关注政策引导题材

　　江南证券 周海柱

　　进入11月中旬以来，大盘呈现加速上升态势，市场热点特征也发生了比较大的变化。随着行情的进一步深化，板块切换逐步加快，概念题材股卷土重来，从最初的券商借壳概念、股权投资受益板块，到最近的整体上市、可分离债及外资并购板块，行情的脉络正在逐步清晰，在人民币升值概念作为行情主线地位进一步得到确认的同时，题材股的四面开花很可能会进一步提升未来行情的预期。

　　行情离不开题材

　　回顾中国股市10余年的历程，可以看出，每一次上升行情都离不开有号召力的题材配合。

　　就牛市行情的演绎来看，从1993年至1995年底，浦东概念股曾经火爆一时；1996年初至1997年5月的大牛市中，深发展、四川长虹等绩优股是行情发展的主线；1997年9月到1998年1月的反弹行情中，以清华同方、天大天财为代表的高科技股成为号召的热点；1998年3月到1998年6月，行情热点又转到了以上海本地股为首的资产重组板块上来；1999年5·19行情中，网络股成为市场追捧热点，而这个热点一直贯彻到与5·19行情一脉相承的2000年上半年的行情中去。

　　若从熊市角度观察，沪指自2245点跌至998点，中间共产生了1339点、1311点、1307点及1259点4个重要低点，期间的反弹浪中也诞生了以深深房为龙头的深圳本地重组概念、凌钢股份为首的高含权钢铁股及长安汽车、扬子石化为代表的“五朵金花”。

　　由此可见，自从证券市场成立以来，由题材点燃热点，从而带动阶段性行情的例子层出不穷。虽然在不同时期市场曾经造就了不同的题材及热点，但随着市场自身的不断完善，投资理念及投资主体将继续向多元化方向发展，成为市场中题材炒作的坚实基础。

　　把握题材炒作脉络

　　市场总是处于制造或者创造题材的状态当中，而在大盘处于强势上升的背景下，是题材容易受到市场关注且容易发挥到淋漓尽致的时期。

　　就目前板块的运行特征来看，题材炒作迹象越发明显，如往日“五朵金花”之一的钢铁股，一改过去齐涨格局，而反复形成向上突破是有行权概念的武钢股份，随后马钢股份的创新高也与可分离债的发行密不可分。当然，题材股的持续活跃也会带动相关品种的转强，但强弱已十分明显。除钢铁板块外，其它板块也同样如此，如港口板块也是整体上市的上港集团表现最为引人注目，工程机械板块中表现最为突出的是有重组题材的S徐工。在券商板块中，前期主要是中信证券等行业龙头一枝独秀，近期已明显转向题材炒作，券商借壳成为为一个最为重要的突破口与标志，辽宁成大之后，新挖掘的亚泰集团、S成建投更把题材炒作推向高潮。

　　可以发现，当前题材炒作品种开始不断丰富，在以往重组并购、股权转让等基础上，金融创新、集团上市等新角色逐渐登上舞台。值得提醒的是，当板块炒作开始脱离业绩因素这一牵制后，短期上涨力度往往会更猛烈，但相伴随的必然是风险的持续加大。因此，如何把握题材炒作的脉络，在控制风险与扩大收益中找到平衡点，是近期成功操作的关键。

　　关注政策引导题材

　　随着国内证券市场的不断成熟，基金规模的不断壮大，市场行情的演变更趋于理性，对概念的真实性要求有显著提高，以往“听风就是雨”的概念炒作效应已经大大降低，代之以强调概念的实效性和可能性。而且市场规模越来越大，真正的热点要具备足够大的覆盖面，才能对大盘产生足够大的影响。就此而言，关注政策支持并引导的相关概念板块应为不错的选择，其不但将对相关行业发展产生深远影响，也会为证券市场带来新的投资机会。其中，两大题材蕴藏的阶段机会值得重点关注：

　　一是新能源题材有望成为阶段性热点 在政府“十一五”规划中明确指出，未来我国“资源利用效率要显著提高，单位国内生产总值能源消耗要比“十五”期末降低20%”，这意味着节能产业与新能源产业的发展将受到政策的大力支持，同时高能耗产业的发展可能受到严格的抑制。在此背景下，相关上市公司将迎来良好的政策机遇，包括太阳能板块中有海外上市题材的天威保变，可再生能源板块中的丰原生化、绿色能源板块中的佛山照明等个股。

　　二是环保概念迎来发展新机遇 环保问题是构建和谐社会的关键环节，加大环境保护力度，切实保护好自然生态，将是下阶段政府工作规划中的重点。因此，未来环保行业将迎来新的发展机遇。建议投资者重点关注蓝星清洗、龙净环保、菲达环保、创业环保等环保题材