国阳新能：低估的二线蓝筹 上攻在即

　　在连收三根十字星调整形态后，股指受消息面因素影响，大幅低开探底后反抽收阳，形成阳包阴的上攻形态，化解了短期市场的调整趋势，使大盘短线回档后酝酿再试2071点的态势，短期市场运行仍存在着较多的变数，市场在反复振荡中寻找突破方向。

　　从短期市场的运行上看，深沪大盘大幅低开探底后仍能快速向上收阳，显示市场调整动力的相对有限，下档区域仍受到主力资金的买盘支撑，具有牛市不怕调整的特点，每一次大幅回落均吸引一定的资金介入抄底，维持着短期股指运行的上攻形态。但在大盘保持强势上攻的格局下，短期股指上攻的动力也明显不足，市场仍未能有效向上突破2071点，股指短期运行趋向还难以断定。同时，在大盘上攻过程中，市场成交放大仍有限，股指后市收阳后也缺乏再度上攻的动力，整个后市以横盘为主，这也说明目前市场追涨意愿的相对不足，将会影响着短期股指的上攻走势，但在沪指尚未能有效突破2071点前，市场上攻具有回抽确立上档压力的特点，而短期股指脱离加速上升通道后，也意味着市场短期运行趋势的改变，短期股指反复振荡，具有反复构筑头部的态势。尤其是基本面环境相对趋好的背景下，阶段性头部构筑多以复杂形态呈现，这也与目前市场运行的特点相吻合。因此，我们认为，短期股指具有回抽2071点的要求，但如股指再度冲高受阻，大盘将会确立头部的形成，中期市场将转为调整行情。

　　操作上，短期投资者可以考虑逢高减仓，多以短线炒作为主，目前选股应注意个股的投资价值与短线机会，具体选股思路为：一是业绩成长性好，目前市盈率低，具有投资价值；二是短期反复整理时间较长，形态上整固已充分；三是近二天形成温和放量趋强的特点，有短线突破加速的要求。在此，我们对国阳新能(600348)这样一只潜力个股的投资机会作分析。

　　国阳新能(600348)为一只二线蓝筹绩优能源股，流通股本为1.95亿股，三季报每股收益为0.982元，属于典型的低市盈率个股，投资价值相对突出。基本面上看，该股还具有以下投资亮点值得投资者重点关注：

　　一、无烟煤龙头，品牌优势突出。公司是我国最大的无烟煤生产加工基地、最大的喷粉煤生产基地和无烟煤出口基地,也是国家规划的13个亿吨大型煤炭基地之一，所产煤炭属于年轻无烟煤，具有低灰、低硫、挥发分适中、可磨性好、发热量高的优点，其煤炭产品的销售在华北、东北地区及山东省有明显的区位和价格比较优势。可采储量约10.42亿吨，仅采矿权重估价值就高达12.53亿元。公司现有2个煤矿，核定产能1370万吨，2005年度公司完成煤炭产量2993万吨，其中自产原煤1417万吨，今年前三季度完成产量2402万吨，其中自产原煤1090万吨，目前公司煤炭产销量仅次于兖州煤业在A股上市公司中排名第二，单位每股煤销量排名第一，是煤炭板块中煤价上调对业绩影响最敏感的公司。随着二矿技术改造完成带来100万吨左右的新增产能，今年一季度报告已经开始体现出自原煤产量增长带来的业绩增长。今年上半年，公司获“山西质量信誉AAA级企业”殊荣，“阳优”冶金1#喷粉煤荣获“山西省标志性名牌产品”称号，“阳优”品牌形象得到新提升。

　　二、山西煤炭业整合，大股东阳泉集团将担当重任。国阳新能作为全国屈指可数的几个无烟煤生产出口企业和冶金喷吹煤生产基地，由于在行业中的突出地位和国家政策的扶持，将决定公司在资源获取、产业政策支持上有较强的竞争优势。特别是山西省提出“关小改中上大”和鼓励全省五大煤炭集团整合联营兼并地方煤矿的思路和政策，为企业快速推进整合兼并，实现低成本扩张，加速主业发展，构建培育大型煤炭企业和企业集团，奠定了政策基础。而值得注意的是，目前A股市场的主要煤炭类上市公司，所拥有的主要矿井采矿权多在上市发行时从集团公司无偿获得，或被集团公司以资金方式注入，其煤炭采矿权的评估值远低于山西省目前颁布的标准，煤炭采矿权市场化使公司价值面临重估，这将给该企业带来巨大的炒作机会。公司大股东阳泉集团在未来山西煤炭整合大潮中担纲重任，未来存在集团优质资源注入上市公司的可能，公司预计到07年自有产能达到3440万吨，其他新建矿产达产后预期08年公司产能规模达到5070万吨。目前公司重点合同电煤占比23%，受益于煤价上涨，公司预计06年净利润将获得明显的提升。今年1至9月，公司原煤产量完成1090万吨，收购集团公司原煤1312万吨；销售煤炭1897万吨；综合售价317.90元/吨；实现主营业务收入605049万元，比上年同期增长12.50%；主营业务利润105556万元，同比降低21.11%。主要原因是：1)原料煤收购成本比同期增加94318万元；2)提取的安全费用比同期增加22016万元；3)折旧费用比同期增加3741万元；净利润47222万元，同比增长了7.68%，主要是经晋地税函[2006]87号文件批准，公司国产设备投资抵免企业所得税本期实际抵免9154.73万元。

　　三、新利润增长点多，现金充裕。公司与山西煤炭运销总公司阳泉分公司、阳泉世纪华夏煤炭销售有限公司和阳泉东昊物资贸易有限公司设立阳泉天成煤炭铁路集运有限公司。注册资本10000万元,公司持股比例为51%。经营范围为煤炭洗选，通过铁路经营，煤质化验、检验，煤炭计量，矿石分选，该公司已于2006年6月23日办理了工商登记手续。目前，国阳新能(600348)已完成技术改造项目投资5260万元，用于矿井和选煤厂的技术改造，这均将构成新利润增长点。而值得关注的是，公司于2003年通过首次发行募集资金1,183,280,000.00元人民币，已累计使用914,260,401.32元人民币，其中本年度已使用47,504,054.35元人民币，尚未使用269,019,598.68元人民币现存于银行，目前公司现金流相当充裕。

　　技术上，国阳新能(600348)8月份后以横向筑底为特点，运行约三个月的平台后向上突破，成交也迅速放大，随后再作打压洗筹，成交又快速萎缩，具有庄家洗盘后再拉高的特点，近一周作小平台整固，已确立短期上攻格局，有望向上展开突破加速行情。

　　因此，我们认为，国阳新能(600348)作为一只绩优蓝筹股，投资价值突出，短期又构筑上攻形态，是投资者目前可以重点关注的对象。

　　安徽新兴 袁立