S仪化(600871)：业绩好转期待二次股改

　　今年以来股市连续上涨，在大牛市向纵深挺进的同时，市场对行业价值的重估也在进行。近期受油价下跌的利好刺激，化纤行业复苏，化纤行业的个股业绩出现明显的好转，江南高纤、南京化纤等个股近期等都较好的表现！

　　仪征化纤(600871),公司是我国聚酯行业的龙头企业，其生产销售的聚酯类原料和产品占全国聚酯产量近二分之一，是目前我国最大的现代化纤和化纤原料生产基地，在世界上被列为第五大聚酯生产商。根据申万研究所的相关研究报告资料，化纤行业经过前两年下滑走势后，今年上半年其产量及利润率明显回升，化纤行业的业绩拐点已经形成，行业的复苏使公司处于良好的发展阶段。

　　受益油价下跌

　　油价持续下跌，Brent、WTI

原油期货价格逼近60美元每桶关口。自7月份欧美原油期货创历史新高以来，油价下跌了20美元左右，达到了1991年以来的最深跌幅。另外，近期国家发改委上调成品油零售中准价的可能性很小，市场会回归理性，过滤掉投机炒作的虚高泡沫，按供需对应的模式来运行。二级市场上受到原油价格下挫的影响，太极实业、G丹化近期表现强势，化纤行业的整体复苏迹象明显，这对仪征化纤这样龙头性的上市公司来说是极大的利好。

　　产能扩张，毛利率上升。

　　公司投资近20亿元的45万吨/年PTA在去年四月份投产，使公司的聚酯产品产量继续保持着快速的增长，公司PTA的原料自给率达到了80%，为公司毛利率的作出极大的贡献。随着全球聚酯和纺织业的发展重心继续向中国转移，以及中国境内聚酯需求和纤维加工能力的持续增长，使今后几年中国聚酯需求每年将以10%以上的速度递增。尤其是随着人民生活水平的提高和聚酯技术应用领域的扩大，专用料、差别化、非纤聚酯需求增长将更快，这也使重点向该领域发展的公司迎来商机。

　　汽车装饰面料，前景光明。

　　公司与世界最大的功能布料用聚合纱线生产商美国UNIFI公司合资成立的仪化宇辉化纤有限公司揭牌成立并正式投入运营。合资后，仪化的长丝产品将历史性地进入汽车装饰面料等新领域，产品附加值和市场竞争能力将得到进一步提升。近年来，世界聚酯发展格局正处于不断调整之中，世界聚酯的产业中心向中国转移，中国成为世界聚酯生产和消费第一大国。涤纶长丝的发展非常迅速，特别是工业装饰面料、汽车装饰面料的发展势头良好，市场空间广阔，对细旦丝及功能性差别化纤维的需求有明显上升趋势。据预测，随着中国汽车消费高潮的到来，国内以装饰为主的汽车面料市场也随之加快发展，市场需求将达800亿元。做为美国500强上市公司的UNIFI负责人表示，合资公司要在5年内实现年销售收入5亿美元的目标。双方共同努力将合资公司打造成国内领先、世界一流的差别化长丝生产商。

　　该股中期报表显示净利润增长超100%，股东人数持续减少表明大资金收集筹码迹象明显，但因未如市场预期的被中石化私有化，该股出现了连续大幅下跌行情，后公司10送3.2的股改方案被否，

股票复牌后又是大跌两日，主力机构严重被套，自救意愿强烈！作为中石化旗下含权概念的S股，该股二次股改的方案十分值得期待，而且极可能出现比10送3.2更加优厚的股改方案或者是创新型的股改方案，建议投资者重点关注！(德邦

证券)

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