华电能源：仅2元低价大蓝筹奋起直追

　　周一指标股的调整使得题材股出现活跃，市场人气相当旺盛。踏空资金和市场游资不断主动出击题材股及超跌低价股发动补涨行情，使得很多低价品种开始出现资金流入迹象，市场热点的不断扩散使更多品种获得表现机会，在轰轰烈烈的补涨行情中，前期涨幅有限的低价蓝筹股将最具爆发力。在中国国航、大秦铁路、中国银行等一批低价蓝筹股上市后，这批品种迅速成长为市场涨升的重要生力军，大盘也在该类品种的推动下实现了历史性的跨越，也将在低价蓝筹的带领下继续强势格局。由于目前市场的焦点就在于产品涨价题材的补涨，比如上周末国际期货市场有色金属价格大幅飙升，直接导致今天早盘有色金属板块大幅反弹，平均涨幅接近5%，中金黄金、山东黄金涨停，而近期水泥价格连续走高也导致水泥股全面超跌反弹，海螺水泥、冀东水泥盘中涨停。因此在把握市场超跌反弹过程中，投资者应密切关注一些产品涨价题材的行业板块，这其中煤电二次联动带来电价上涨正刺激低价电力股暗流涌动。华电能源(600726)：典型的低价蓝筹股，06年三季度0.069元，而仅2元多的股价是该股吸引大资金关注的关键。公司是黑龙江主要电力供应商，二次煤电联动将使公司上网电价平均上调1.97分每千瓦时,按05年度上网电量测算，公司将增加销售收入1亿元左右。结合去年全年净利润不过1.2亿元，公司业绩爆发增长基础确立,三季度机构增仓明显,新进三家基金，两家保险公司，其中中国人寿合计持有6500万股；平安保险持有4311万股，合计持有超过一亿股。二级市场上，公司股价放量冲破两个月整理平台上沿，拉升行情一触即发，作为标准的低价产品涨价题材品种，在典型突破走势之下值得重点关注。

　　煤电联动公司电价上调，业绩有望伴随上涨

　　第二次煤电价格联动从2006年6月30日抄见电量起执行，公司上网电价平均上调1.97分/千瓦时，高于第一煤电联动的1.17分/千瓦时，将极大地缓解

煤炭价格上涨的成本压力。同时哈三电厂4号60万机组大修及通流改造完成后，经济技术指标将得到较大改善，同时有助于公司抢回上半年欠发的电量。

　　为解决煤价上涨以及铁路运价调整对电价的影响，国家适当提高东北电网有关省(区)电网统调燃煤机组(含热电联产机组)上网电价。黑龙江省上网电价提高1.97分/千瓦时。黑龙江省非竞价电量送辽宁的上网电价提高到0.2697元/千瓦时。东北电网送电至京津唐电网电量的电厂上网电价提高为0.248元/千瓦时。黑龙江省级电网统一调度范围内新投产未安装脱硫设备的燃煤机组(含热电联产机组)上网电价调整为0.3417元/千瓦时。对2006年底以前投运烟气脱硫设施，且尚未在上网电价中考虑脱硫成本的统调燃煤机组，经省级环保部门验收合格并经省级价格主管部门确认后，上网电价提高1.5分/千瓦时。按2005年度公司全资电厂上网电量128.69亿千瓦时测算，公司下半年将增加销售收入1亿元左右。而公司2005年全年净利润不过1.2亿元，所以，此次煤电价格联动，在一定程度上缓解了公司由于煤炭价格大幅上涨带来的经营压力，对公司整体经营效果的改善具有积极的促进意义。

　　区域优势明显　业绩稳定发展值得期待

　　公司作为黑龙江省主要电力供应商，截止05年底，公司拥有权益装机容量达到269万千瓦，占有黑龙江省电力市场22.3%的份额。而且地处东北煤炭和

能源基地，为公司大力发展电力产业提供了极大的便利条件。黑龙江省的用电以工业为主，随着国家振兴东北老工业基地有关政策的落实，国有大中型企业将逐步摆脱困境，预计省内用电需求将稳步增长。而随着东北统一电力市场的建立，省间电量交换的壁垒将被打破。由于电网建设的加快以及东北和华北电网的联网，黑龙江省将向外输出更多电力。所有这一切将使电力市场相对过剩的矛盾大为缓解，从而为公司增加发电量提供良好机遇。

　　　扩建项目为公司持续发展带来保障：公司投资哈热五期扩建工程的比例为53.32%，工程总投资268889万元，哈热公司五期扩建工程为2台300MW千瓦国产燃煤供热发电机组,以替代现有的4台25MW退役机组，计划2006年末第一台机组将投产发电，2007年，第二台机组投产发电。公司投资齐齐哈尔热电厂的比例为81%，建设规模为2台30万千瓦国产供热机组，动态总投资为26.6亿元，预计2007年第一台机组投产发电,2008年第二台机组投产发电。06年10月公司计划总投资27.2亿元对佳木斯发电厂扩建，工程建设规模为2台30万千瓦国产亚临界中间再热供热机组，同步安装脱硫装置，并留有再扩建条件，预计08年第一台机组投产发电，09年工程全部竣工移交生产。该项目折合单位造价为4522元/千瓦，建成后可使公司发电装机容量增加60万千瓦，每年发电量为30亿千瓦时；预计每年可新增销售收入8.18亿元、净利润3290万元。该项目建成后公司在黑龙江省主要中心城市--哈尔滨、齐齐哈尔、牡丹江、佳木斯将各拥有一座大型骨干电厂，有助于整合省内发电资源和电源分布，提高竞价上网的能力和市场份额，实现公司中长期发展战略目标。

　　机构争先进入　股价爆发箭在弦上

　　2006年三季报披露，十大流通股均为机构，新进三家基金和两家保险公司。中国人寿集团及股份公司合计持有6500.61万股；第一大流通股东为新进平安保险集团持有4311.44万股，国联安德盛小盘精选

证券投资基金新进3080万股，广发证券新进391万股。公司成为了标准的保险公司重仓股。600726华电能源作为黑龙江主要电力供应商，业绩保持着稳定增长，背靠大股东华电集团，有着明显的低价蓝筹的特征。二级市场股价放量冲破两个月整理平台上沿，拉升行情一触即发，而近日该股出现明显的放量迹象，也都预示该股即将出现较有力度的补涨行情.作为标准低价产品涨价题材的电力品种能否延续有色、水泥而出现飚升，低价电力华电能源(600726)又仅仅2元多的股价更是大资金亲睐的对象，值得投资者重点关注。

　　天同证券 张锐

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