渝三峡A(000565)：资产置换 业绩暴增

　　牛市行情如火如荼，爆炸性牛股持续涨升。在这历史性的行情面前，建议投资者大力做多黑马股。而业绩作为黑马炒做永恒的主题，在年关即将到来之际更应该受到重点关注。一些脱胎换骨，业绩有望在07年快速增长的低价股黑马有望获得大资金重点青睐，出现爆炸性的大涨。重点如000565渝三峡，公司借助股改实施了资产置换与重组，大股东重庆化医集团以其三峡英力的股权置换了公司五千余万应收款、存资和固定资产。重组后，公司完整地拥有三峡英力80%的股权，使公司借重庆三峡英力公司成功介入氢氰酸法制甘氨酸项目(三季度业绩大增161%)。因此基本面发生了重大改观，加上大股东股改的业绩承诺和4元低价，该股具备了超级黑马的潜质，连续小阳之后有望加速爆发，建议重点关注。

　　000565渝三峡A 资产置换 07年业绩大增

　　牛市行情如火如荼，爆炸性牛股持续涨升。在这历史性的行情面前，建议投资者大力做多黑马股。而业绩作为黑马炒做永恒的主题，在年关即将到来之际更应该受到重点关注。一些脱胎换骨，业绩有望在07年快速增长的低价股黑马有望获得大资金重点青睐，出现爆炸性的大涨。重点如000565渝三峡，公司借助股改实施了资产置换与重组，大股东重庆化医集团以其三峡英力的股权置换了公司五千余万应收款、存资和固定资产。重组后，公司完整地拥有三峡英力80%的股权，使公司借重庆三峡英力公司成功介入氢氰酸法制甘氨酸项目(三季度业绩大增161%)。因此基本面发生了重大改观，加上大股东股改的业绩承诺和4元低价，该股具备了超级黑马的潜质，连续小阳之后有望加速爆发，建议重点关注。

　　资产置换 业绩暴增

　　公司此次借股改实施了资产置换与重组，大股东重庆化医集团以其三峡英力的股权置换了公司五千余万应收款、存资和固定资产。重组后，公司完整地拥有三峡英力80%的股权，使公司借重庆三峡英力公司成功介入氢氰酸法制甘氨酸项目。三峡英力正在重庆长寿化工园区建设以氢氰酸为核心的精细化工产业链，一期的项目为3万吨天然气制HCN和5万吨的甘氨酸项目，总投资3.6亿元，该项目将于07年1季度投产。公司的甘氨酸项目凭借其领先的生产工艺不但使其成本较国内氯乙酸工艺法企业成本降低30%以上，而且利用重庆物美价廉的天然气价格也较国际竞争对有具有成本优势。

　　氯乙酸氨解法的成本约为每吨1.8万元。而采用HCN法生产的甘氨酸成本仅为7000多元。目前市场上各种用途的甘氨酸市场售价在1.9万元/吨—2.5万元/吨左右。05年全球甘氨酸需求量为25万吨，国内约为10万吨左右，其中80%用于生产农药除草剂草甘膦，近年国内草甘膦扩能较快，近年来已成为农药出口的主要品种，必将拉动甘氨酸在农药行业的需求，预计06年国内需求将达12～13万吨。由于公司具有低成本的优势，三峡英力投产后公司的盈利能力将大幅提升。

　　根据申银万国预测，公司5万吨HCN法制甘酸项目预计到2007年1季度产生效益，预计5万吨甘氨酸将在07年达产率为70%，08年全年产生效益，从而为公司07年、08年增加销售毛利1。4亿元、2。1亿元，是公司07年、08年业绩快速增长的绝对推动力。

　　大股东承诺 无风险套利

　　作为投资者选股，选的就是公司的成长性，成长性作为股价长期上涨的根本动力，越来越被市场所重视。我们注意到公司在股改时大股东承诺：07-09年中任一年度在05年度基础上的新增净利润低于2000万元，将追送437万股，而禁售期满后的12个月内减持价不低于8元/股。该方案给二级市场上的股价加了双保险，对比目前该股4元多的股价，低估明显，无疑使其具有了无风险套利，中期走强具备了十足的条件。

　　土地搬迁 受益非浅 　

　　按照重庆市政府要求，市内重点污染企业必须在2007年前搬离主城区。公司在去年11月与江津的德感工业园区签署入驻合同，启动了厂区搬往江津的计划。根据搬迁方案，渝三峡的原厂房用地将分次出让。经过简单计算不难发现，一搬一迁之间存在着巨大的价格差。据统计，此次土地出让收入的资金将用于企业搬迁，其增值收益预计达到5.44亿元。另外，公司还将获得1.6亿元专项三峡库区水污染治理基金，用于建设清洁生产装置，该项资金既不需要还本也不需要付息；而由于氢氰酸为危险化学品，公司有可能获得5000万元的危险化学品专项基金。这些资金均将进入资本

　　二级市场上，该股有中线资金运作迹象。前期的连续无量下跌可视为主力展开跨年度行情的重大洗盘，近期有效启稳后，连续小阳之后有望加速爆发。投资者可重点关注。

　　东海