民丰特纸：受益人民币升值的纸业牛股

　　自人民币对美元破8之后，近期人民币升值呈加速之势，美元兑人民币24日早盘报人民币7.8564元，人民币升值幅度再次创下新高。近期随着人民币升值的加快，以人民币计价的房地产股票资产在证券二级市场得到资金的热烈追捧。继前阶段深万科A、金地集团等长牛股创出新高后，以陆家嘴为首的上海本地地产股又接力深万科A等一线蓝筹的涨势，本周以30.95%的周涨幅成为市场最耀眼的明星。除地产股之外，具有人民币升值受惠概念的还有纸业股。因为造纸行业35%的造纸原材料来自国外, 而上市公司中原材料进口占总比重高达60%—70%。同时，造纸业固定资产投资中约60%以上是设备投资，而且多数都是进口设备。因此人民币加速升值对造纸行业无疑也是重大利好。今天我们向投资者介绍一家主营造纸，受益于人民币升值的上市公司：民丰特纸(600235)。

　　首先，受益于人民币升值、生产成本大幅下降。今年以来，地产股和航空股走出了令人瞩目的长牛行情，地产股中的深万科A一年半时间最高上涨了240%、航空股中的中国国航三个月时间上涨了70%，对于此类大盘股来说，如此短暂的时间内创造了惊人的涨幅，实在是非常了得的事。说明介入其中的资金实力极其强大，而敢于吸引实力强大的资金介入的品种其背后必定有基本面的支撑。这个支撑就是人民币升值。由于人民币的升值，使得以人民币计价的房地产资产有个重估的机会，而航空业，由于人民币升值降低了燃油的采购成本，所以，这两大行业对人民币升值的反映最敏感也受益最多。其相关的股票在二级市场也得到了充分的表现。除了地产和航空业之外，造纸行业同样也能从人民币升值中受益颇多。造纸业受益于人民币的升值最直接体现就是生产成本的降低。由于我国造纸原材料构成中，大部分的木浆和废纸需要依赖进口。而我国林业资源的缺乏以及林纸一体化建设周期较长的特点， 决定了我国原材料进口将持续增长。在造纸生产成本构成中，木浆和废纸在生产成本中都占有很大的比重。因此，人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。资料显示，民丰特纸(600235)主要从事卷烟配套用纸和特种工业用纸生产、销售和相关业务，主导产品卷烟纸、描图纸和电容器纸均为国内首创。在卷烟纸方面，公司投资1872万美元与德国本科特公司合资设立民丰本科特公司，占74%的股份，本科特控股有限公司位于德国赫尔内市，是一家世界著名的水松纸深加工企业。该企业创建于1967年历史悠久，在水松纸印刷、微打孔等方面具有多年生产经营经验和专有技术，居世界领先地位，是万宝路等知名卷烟品牌的长期稳定的供应商；而在描图纸生产方面，目前民丰特纸是国内唯一一家描图纸生产企业，目前约占国内市场份额的85%，主要竞争对手是国外的企业，该产品与卷烟纸一样属高利润率产品，行业利润率在20-30%左右。随着人民币长期升值趋势的来临，有望大幅降低公司造纸生产的成本，在已经公布的三季度报告中，公司的成长性已经得到体现：1-9月份公司主营业务收入72475万元，比去年同期增长56.75%,利润总额2794.07万元，同比增长34%，净利润2101.24万元，同比增长15.64%。该股有望在二级市场产生一波价值回归行情。

　　其次，特种纸贴上“航天”标签，军工概念奕奕生辉。政策上，国防科工委明确提出"十一五"期间，实现总收入要大幅度增加、经济效益显著提高，初步形成若干具有国际竞争力的大企业集团。发展大军工、建立大集团，借助证券市场是必然的选择。历史表明，资本市场是现实企业发展壮大的有效途径，军工股在此背景下今年以来纷纷走出大牛行情，如航天机电、贵航股份、中国卫星、西飞国际、洪都航空等，在一年的时间内都纷纷上涨了2-3倍，甚至更多。可见，大资金和集团资金对军工概念的品种追捧的热情之高。而民丰特纸(6

　　00235)生产的电容器纸，属极薄型电器绝缘纸，是广泛应用于国防工业、电讯电力工业的尖端产品，也使得该股具备了市场热门的军工题材。人们都知道，现代化的战争和国防，要求在军备上也一样具备现代化的高科技，未来的军队都是一支支的高科技部队，因此军工装备也必需带有尖端的科技，而民丰特纸(600235)公司生产的电容器纸达到军工上要求的具有严格的化学、物理和电气性能，而且有着均一性、一致性、可靠性等军用特性，所生产的电器绝缘纸极薄，属于高端技术产品，在国防工业、电讯电力工业得到了广泛的应用，素有纸中之王美称。同时，民丰特纸是国内电容器的主要生产厂家，其生产的电容器纸先后两次荣获国家质量金质奖，产品质量及占有率居全国第一。该产品自1980年用于我国首次发射的远程洲际导弹并取得圆满成功后，多次运用于我国战略武器、运载

　　号上均采用了该产品，再一次巩固了公司电容器纸在国内军工领域的领导地位，随着我国对国防投入的持续增长，公司市场前景想象空间巨大。同时该股仅三元多的股价，凭借奕奕生辉的军工题材，更容易得到市场的炒作。

　　二级市场上，该股在今年4月28日股改后，借助大盘向好的环境，曾有一波带量的拉升行情，一个月多一点的时间内从3元上涨到了4.60元附近，涨幅达到50%多。在这一波上涨行情中，该股的成交量放出了历史天量，而股价却在历史的大底部，显然属于新资金建仓行为。经过长达近半年的耐心洗盘，市场筹码进一步集中，近几个交易日该股温和放量盘升，主力资金大有卷土重来，展开新一轮上涨行情的趋势。建议投资者重点关注这样一只受益于人民币升值的造纸行业的潜力牛股民丰特纸(600235)。

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