鄂武商A：横盘筑底 报复性反弹在望

　　从上周五的走势来看，大盘逐步摆脱了近期完全受银行股左右的格局。银行股的调整反而使场外资金开始源源不断的涌向其他蓝筹股，今天开盘后，两市股指顺势高开并快速上冲，继续向上拓展空间，深成指率先突破2001年的高点，创9年新高，上证指数也在蓄势整固之后一举突破2000点大关。蓝筹股的热点效应逐步蔓延，一些具有准蓝筹性质，不受周期性因素影响的消费升级概念股也表现出色。商业重组板块更因临近年末的因素跃跃欲试。我国商业连锁领域的标志性企业苏宁电器复权股价创历史新高，商业流通领域排名第一的百联股份形成V型反转的走势，市场传闻一些基金正在积极配置友谊股份。预计商业重组股会因业绩提升、股权变更悬念和资产重估价值而逐步被市场深入挖掘。投资者可着重关注全流通后第一个股权争夺进入实战阶段、资产重组在即、业绩有大幅增长潜力的商业重组股000501鄂武商A。

　　鄂武商A(000501)：随着国家产业政策从东部沿海向中西部地区转移，位处中部核心地带的武汉成为投资者最看好的区域之一，发展后劲十足。鄂武商A是中部地区核心城市武汉地区的商业旗舰性质的企业，历史悠久，区域知名度高。公司在武汉市最繁华地带的联体营业面积达到22万平方米，是武汉市物流、人流最集中的购物中心区。资产评估增值潜力大。公司的经营管理工作水平在全国位居前列，武商集团连续获得全国商业企业创利五连冠，武汉广场多次蝉联单体利润全国第一，并且武商集团旗下的百货连锁企业包括武广、世货、亚贸、武汉商场和建二商场，下属量贩公司在全国超市业态中排名第20位且经营规模和盈利能力一直处于快速增长中。前三季度公司在主营业务收入并未增长的情况下实现净利润同比增长23.42%。产业结构优化将有利于公司业绩持续增长，公司已预告全年净利润同比增长100%以上。武汉市商业局局长林肖滨和盘托出了商业集团思路：新组建的武汉商业集团，由多元投资主体组成，国有资本保持控股权和控制力，目标就是发挥三家商业上市公司协同效应，优化资源配置。这是一家资本经营与商品经营相结合的、具有独立法人资格的股份有限公司。武汉市国资委下属的武汉国资公司系武商、中百和中商三家公司的大股东，分别持有三家公司17.23%、11.04%和47.34%的股份。武汉国资公司的关联公司亦持有三家商业公司的少量股份。武汉商业集团的组建，意味着武汉国资公司持有的股份将全部整合进集团。武汉商业集团的组建，将诞生一家总资产近百亿元的商业航母。浙江银泰不仅举牌鄂武商A，还曾举牌大股东持股比例低的武汉中百，这也充分说明“项庄舞剑，意在沛公”。由此看见这场围绕鄂武商A的股权，必将还会再起波澜，后市想象空间巨大。

　　浙江银泰作为鄂武商A引入的战略合作者通过收购法人股和二级市场增持流通股累计持有公司20.24%的股份，并计划继续购买鄂武商A的股份，直至获得实质控股地位。这与浙江银泰当初和武汉国资委签订的战略投资而不谋求控股权的协议相违背。武汉国资方面通过联合其他股东成为一致行动人进行反击。随着武汉国资控制的一致行动人华汉投资对武汉银泰出资方式的改变，导致银泰方面通过获取限售股达到控股目标的预期落空。因此浙江银泰9月撤回4月提交的收购报告书申请材料。这表面上似乎表明鄂武商的股权争夺大战以银泰暂时休兵告一段落，但这是银泰系在鄂武商A提租案获胜后为缓和与武汉国资的关系所作的让步。实际上，在浙江银泰撤回申请获得

证监会批复的当天，浙江银泰通过二级市场以大宗交易的模式购买一致行动人卓和投资和中信信托持有的鄂武商AA1811万股，收购平均成本为5.77元，比目前股价高13%，虽然并未导致鄂武商第一大股东和实际控制人变更，却使浙江银泰持股比例更高，这也使一致行动人持股比例降低，为继续增持留下回旋的余地，同时高价收购也表明志在必得的决心。在沉寂一个月之后，鄂武商A关于提租案与合作方的谈判将有结果，这很可能促使两个针锋相对大股东作出新决策，为今后在鄂武商A的经营中获得更多话语权，两大股东均有继续在二级市场增持的可能。

　　由于近期市场热点以蓝筹股轮动为核心，其他个股大多展开调整。尤其是商业连锁板块龙头股百联股份陷入调整，因此商业连锁板块普遍表现不佳。鄂武商A也因股权争夺的暂时缓和逐步回落，不到两个月跌幅超过25%，短线做空动能得到充分的释放。前期底部区域对该股明显构成支撑，该股最近持续低位横盘震荡整固，各项短线技术指标均调整到位，反弹要求强烈，由基本面来看，该股资产重置价值高，预测今年业绩同比增长100%以上，提租案的通过将进一步增厚未来业绩，目前20倍的动态市盈率有低估嫌疑，因此目前该股调整到低位正是逢低吸纳的时机，年末一贯是商业重组股活跃的时期，作为商业重组龙头，该股有望爆发，投资者可积极关注。世基投资 汪涛

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