S石炼化：油价暴跌引发业绩暴增猜想

　　大盘成功攻占2000点，本栏目昨日重点推荐的ST金杯也如期强劲涨停！而这一次吹响主攻冲锋号的不再是风光无限的银行股，而是放量劲升7.81%的中国石化! 目前纽约原油期货近期连续下跌，目前已下跌至55 美元/桶一线，四季度炼油全面转好已成定局。中国石化能大幅暴涨就是因为其炼油产业将会因为油价下跌而出现业绩劲升！而作为目前中石化旗下优质炼油企业的S石炼化(000783)无疑将最直接受益于油价下跌，成为其业绩增长的发动机！在中国石化强劲飙升引发市场对油价下跌受益股全面关注的情况下，流通盘更小的中石化子公司S石炼化(000783)随时有望加速启动，值得投资者重点关注！

　　油价下跌受益 引来业绩暴增猜想

　　因出口数据模糊

欧佩克减产的真实性受到了外界质疑，同时厄尔尼诺现象使今冬美国沿海地区气温偏高抑制了石油需求，在纽约商品交易所轻质原油12月期货期满日前，投机商开始清理多头！上周五收盘时纽约商品交易所轻质原油12月期货价格收于每桶55.81美元，比前一周收盘59.59美元下跌了3.78美元；跌幅为6.3%。与今年7月中旬每桶78.40美元的历史最高价相比，纽约市场油价已下跌了28.8%！国内的炼油行业由此已经进入理想的50-55 美元/桶的原油采购区间，四季度炼油全面转好已成定局，中国石化因此而大涨7。81%，力压群雄成为今日当之无愧的万众瞩目的焦点！油价下跌受益股成为目前主力关注的重点，而S石炼化无疑将是他们建仓的首选！

　　S石炼化的亏损就是由于成品油价格与国际际油价的严重倒挂形成的。专家表示如果原油价格达到55至56美元，我国炼油业将实现扭亏！而目前国际原油价格最低已经跌破56美元附近，这无疑使石炼化成为目前油价下跌的最大受益品种，而且是该股迎来了一个业绩大增的难得机会！可喜的是在原油价格下跌的基础上下，我国发改委并没有流露下下调成品油价格的意思，这意味按公司05年产量规模，石炼化可增加成品油销售收入6.38亿元。另外随着公司新建100万吨汽柴油加氢精制装置的完 工投产,公司将大大提高柴油质量,这为石炼化未来业绩的持续增长提供了有力保证。而且今年3月起发改委推出新的成品油价机制，目的就是为调节石油开采业与炼油业之间的利润关系，这也将彻底从政策上改变压制石炼化业绩增长的政策壁垒，该股的业绩增长周期已经近在眼前！

　　有望获得财政补贴

　　由于2005年国际原油价格持续上升并长期处于高位，国内成品油价格和原油价格倒挂，中央财政将给予集团公司一次性补偿100亿元。其中，中国石化及其附属公司获得一次性补偿94.15亿元，此项资金计入其2005年利润总额(税前利润)，按规定缴纳企业所得税。中国石化下属的多家上市公司同时公告获得补贴收益，其中石炼化获得2.34亿元，直接计入当期利润里。今年成品油价格仍然没有实现接轨，而且今年前三季度与国际原油价格仍然呈现倒挂态势，所以石炼化今年继续获得财政补贴的可能性比较大。这又将成为石炼化一个重大的潜在性利好，随时可能推动股价爆发！

　　未股改高含权 随时启动重组主升浪

　　股改是06年管理层最关注的头等大事，目前两市但凡有能力进行股改的公司都已经基本尘埃落定。而一些在暗中酝酿股权转让的上市公司自然不会仓促股改白白支付对价！临近年底，这类公司如S延边路、S成建投开始相继爆出重磅与券商重组新闻，股价也无一例外强劲涨停！它们的强劲表现让我们想到了同样有能力进行股改却始终悬而未决的S石炼化。公司大股东中国石化作为世界500强自然有能力支付对价，而且不久前刚刚完成了上海石化、仪征化纤、江钻股份的股改。那么为什么石炼化还没有进行股改呢？问题就在于中石化计划将对公司进行全方位整合，这就意味着石炼化的资产整合大幕已随时有望开启！《上海证券报》登载的文章《石炼化等三公司卖壳水到渠成？》中提到中石化曾就处置石炼化壳资源，中国石化就和华中、东北等多家实力企业进行了广泛接触。另据据《21世纪经济报道》披露，光大证券、东海证券等多家创新券商日前向中石化集团提出了借壳旗下子公司的申请，中石化旗下包括石炼化在内的数家上市公司未进行股改，自然就成为了上述创新券商借壳的目标！市场人士认为，中石化有私有化旗下子公司的内在要求，这与不要资产只要净壳的创新类券商存在谈判的基础。特别是石炼化除大股东中国石化持股79.73%之外均为流通股，股本结构相对简单，十分适合以出卖净壳的方式进行重组。

　　因此目前尚未股改的S石炼化与此前暴涨的S延边路、S成建投极为相似，很可能在未来发生重大股权转让，有望成为又一匹加速井喷的大黑马！

　　从二级市场上看，该股在九月初突然放量稳步上行，短短几个交易日内换手竟然接近100%，显示有大资金正在对该股进行突击建仓。从我们首次推荐之后，该股始终保持着稳健的上升态势。近日该股在原油价格下跌、母公司中石化强劲上涨的双重带动下，已经逐渐露出快速拉升意图，值得各位投资者重点关注！

　　华鑫证券

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