铁龙物流：垄断性高 铁路物流龙头

　　大盘在今天再次形成向上跳空缺口，在蓝筹指标股带动下，沪指站上2000点上方。在目前大盘强势行情面前，一方面我们要保持对部分涨幅过高的个股的清醒判断，另一方面关注部分急需补涨的优质个股。本栏继续关注部分涨幅不高的二线蓝筹和题材个股，在上周建议投资者关注长安汽车，大同煤业和上海汽车后，今天我们建议投资者关注600125铁龙物流，公司主业的垄断性，业绩的优良以及机构共同看好是主要的关注点。

　　垄断成就难以模仿的核心竞争力

　　公司作为目前国内为数不多的铁路物流龙头企业，主营铁路客、货运输及运输服务、仓储物流、

房地产开发、混泥土生产和销售等。现今市场上仅有的两家铁路公司之一，公司是唯一的铁路货运上市公司，由于我国铁路运输仍实行垄断性经营，公司能从中获取高额利润。公司还不断和铁路部门合作，大力开发运输资源，05年公司以1.34亿元的价格购得了沈阳铁路局所拥有的自长大线沙岗站三号道岔后一条铁接点至鲅鱼圈二分区车场范围内14.171公里沙鲅铁路支线及鲅鱼圈站的相关必要资产。沙鲅支线收购完成后，公司的收入由原来按比例分成转变为按铁道部相关规定自主收费，按年运量2465万吨估算，预计年新增税后利润1400万元。另外，公司签订了《特种箱资产及业务转让协议》收购中铁集装箱及其控股的四家公司的特种箱相关资产及业务，也为公司带来另一具垄断利润的特种集装箱资产，相信日后会对公司业绩贡献较大，公司发展前景较为乐观。

　　依托大股东 形成新的垄断业务

　　铁龙物流的大股东为具有铁道部背景的收购中铁集装箱公司，去年该公司已经将特种集装箱资产及业务注入铁龙物流，全力支持铁龙物流在集装箱物流领域发展。也就是说，铁龙物流垄断了全国铁路的特种集装箱业务。根据中铁集的规划，将在2008年之前投资20亿建设完成18个集装箱中心站。目前上海中心站已顺利建成投产，其它站点也陆续开工建设，中心站的逐步建成将成为我国铁路集装箱的枢纽节点，大大扩大了铁路集装箱的经济辐射能力。集装箱中心站的全面建成将成为我国铁路集装箱发展的里程碑事件,按照2005年铁路集装箱实际完成量277.2万箱测算，未来5年的行业复合增长将达到29.5%，良好的市场环境给公司带来无限的想象空间。铁龙物流通过这些大规模资源整合，以集装箱运输和临港物流为主营的业务体系已基本形成，业务具有很强的垄断性。由于中铁集装箱业务资源丰富，仍有进一步注入优良资产可能，这将极大提升公司的盈利能力，所以公司未来增长前景非常乐观。

　　机构扎堆 放量上扬值得关注

　　在公司2006年的3季报中，公司1-9月累计实现收入5.76亿元、净利润1.27亿元，分别同比增长44%和39%。而十大流通股东中，机构扎堆现象仍然明显，可以看到，包括

开放式基金，社保资金，保险资金，QFII都大量持有该股，总计9300多万股，显示各机构对该股一致性看好。而在二级市场表现上，该股前期回落后，在7元下方反复震荡，近期随着成交量的逐步放大，股价重心有所提高，也显示随着大盘行情的走强，该股的主业垄断性，质地的优良，股价涨幅明显偏小将被市场再次挖掘，因此，我们建议投资者后市重点关注。

　　英大

证券 赵资晟

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