长安汽车：净利润大增 政策带来机遇

　　今天大盘在二线蓝筹，题材类个股以及大盘蓝筹股共同合力下，使市场呈现一种稳健的上行态势，符合我们昨天谈到市场需要形成二线蓝筹，题材股与大蓝筹股呼应的态势，才能使市场呈现均衡的上升状态。从盘面看，二线蓝筹股整体的上扬成为市场新的上升动能，由于从目前股价上涨幅度而言，二线蓝筹仍然相对落后，投资者可继续关注。在个股上建议投资者关注000625长安汽车，公司预计06年净利润较上年同期上升超过100%以上，以及将推出一系列拥有完全自主知识产权的国民车成为公司主要关注点。

　　净利润大幅上升，政策带来机遇

　　公司的三季度报告中，实现主营收入182亿元，同比增长36%，净利润5.33亿元，同比增长145%，每股收益0.33元，并预计06年净利润较上年同期上升超过100%以上。业绩的增长是值得投资者的关注。在报表中看到，公司前三季度共生产各类汽车38.85万辆，同比增长4.04%，销量39.75万辆，同比增长18.33%。其中，轿车业务是拉动公司业绩增长的主要动力。公司轿车的主营业务收入占比在2006年的三个单季度分别为48.67%、53.44%和56.83%。其中长安福特

马自达的

福克斯持续旺销，三季度销售2万辆，其中9月份单月销量接近1万辆，该子公司净利润增幅近400%。而前期，长安福特马自达大幅下调主力车型

蒙迪欧和福克斯的零配件价格，在中期意义上将促进这两个车型的销量增长，对于提升长福马的经营业绩具有积极影响。另外，从我国政策环境来看，自主开发和鼓励小排量汽车是公司面临的两大机遇，特别是年初国家六部委联合下发的《关于鼓励发展节能环保型小排量汽车的意见》，取消了各地对小排量汽车在行驶线路和出租汽车运营等方面的限制，对公司发展微车、经济型轿车等节能型产品提供了机遇。这也将对公司今后业绩增长持续力的保证有所保证。

　　多款新车上市 提升竞争力

　　目前，公司合资企业的新产品陆续上市，长安铃木新款轿车YY5三厢版预计在10月上市，07年两厢版上市。M系列发动机总装线8月即可投产，首先配备1.6L雨燕，随后配备新产品YY5。年底奥拓和羚羊改版均可上市。公司多款新车的上市将提升公司今后的发展空间。在自主品牌车上，长安汽车首款自主品牌轿车奔奔将于本月上市销售，根据长安汽车集团向《中国证券报》表示，新车上市的日期将会选择在北京车展期间，届时将同时公布销售价格，同时，长安集团将为该车单独新建销售网络，目前已经与38家经销商签约。长安奔奔是一款经济型小轿车，由长安汽车集团历经了3年时间自主设计和研发完成。该车已经于9月底下线，并开始批量生产。从公司7月公告确定发展自主品牌轿车战略，未来五年将在国际国内市场上推出10款以上自主品牌轿车，到目前合资企业新产品，公司自主品牌汽车的陆续上市将有效提升公司在行业内的竞争实力，保证公司未来的成长性。

　　机构增仓 重点关注

　　在04年汽车类上市公司股价因行业因素曾经大幅上涨，目前普遍都经过了大幅回调，而目前在市场日益关注蓝筹品种的阶段，结合公司业绩出现回升，我们觉得应该到了重点关注该股的时候。而从公司三季度报表显示，机构也正在加仓阶段，在十大流通股中，QFII以及基金已经重新占据全部席位，其中博时价值二号大举购入1127万股，社保108已增仓至3791万股。在目前，二线蓝筹有望成为大盘上升的新动力的情况，我们建议投资者重点留意000625长安汽车的表现。

　　英大证券 赵资晟

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