太阳纸业(002078)：被忽略的潜力品种

　　在超级大盘指标股的带领下，股指发力突破上升通道，走出加速形态。大盘蓝筹股搭台，其他热点板块唱戏的总体特征已经提前预演了未来市场以价值发现作为主线的基本投资思路。以市场的导向作为投资选择的方向，后市我们依然建议重点关注一些投资价值被明显低估的底部潜力投资品种。个股可关注 太阳纸业(002078)，公司近年发展迅猛，主要经济指标连续几年居全国前四位；公司还坐拥全国著名的兖州煤矿以及山东省三个地下水富集区，生产成本低廉，价值成长空间十分广阔。最为震撼的是，公司新股上市涨幅不到25%，且上市两日换手超过85%，大资金底部吸纳迹象十分突出，部分券商报告预计该股合理定价在30元以上，目前正是介入良机，推荐级别：强力买入。

　　业绩迅猛增长 估值优势明显

　　太阳纸业(002078)作为2006年“中国最具生命力百强企业”之一，坐拥全国煤炭资源最为丰富的兖州煤矿和山东省三个地下水富集区之一，生产成本低廉，营业利润连年飙升，成为业内成长优势最为突出的企业之一。公司财务数据显示，太阳纸业的主要经济指标连续几年居全国前四位，其中涂布白纸板、涂布白卡纸等高档包装用纸生产能力稳居全国前两位，涂布白卡纸中烟卡的市场占有率也正在飞速上升。随着公司21号机建成投产，公司的各类纸制品的年生产能力将超过150万吨。随着公司规模优势的日益突出，其核心竞争能力也将随业绩大幅提升，行业领先的成长优势将直接助推公司股价大幅上升。

　　区域造纸巨头 产能加速提升

　　公司地处我国造纸大省山东，根据《中国造纸工业2005年度报告》，山东省2005年纸及纸板产量达到1，288万吨，占全国总产量的23%，已连续多年居全国首位。造纸行业是山东省传统工业的六大支柱行业之一，山东省计划通过产业结构的调整，继续保持在全国造纸行业中的领先地位，除继续发展高档文化用纸外，还要大力发展高档包装纸板，采用高新技术对优势企业进行技术改造，扩大优势企业的生产规模，提高技术装备水平。政策扶持力度加大将为公司未来加速发展提供广阔的市场空间。其次，公司目前建立了一套完备的技术创新体制，分别在公司总部和上海设立了三个研发中心，还与陕西科技大学、天津科技大学、上海东华大学以及中国纸浆造纸研究院等建立了科技攻关合作关系；与芬兰、加拿大、美国的大学和供货商建立了良好的技术合作关系；公司还先后引进高级职称以上专业技术人才10多人，大专以上毕业生300多人，计划建立博士后流动站；公司注重新产品开发，不断提高产品质量，多项产品获得国家和山东省的奖励。

　　国际资金相中 前景无限美好

　　公司作为山东纸业巨头，目前与国际纸业巨头美国国际强强合作，正式建立战略合作关系。双方决定投资4.8亿美元在兖州建立合资公司，共同进行涂布白卡纸和无菌液态包装纸的生产。该项目将填补国内纸业空白，结束无菌液态包装纸全部依赖进口的历史。美国国际纸业作为全球最大的森林制品公司和世界最大的造纸企业，目前在

世界500强企业中排名第153位。为了在亚洲建立关键包装纸平台，国际纸业自2004年下半年以来多次派其总部的总工程师等到太阳纸业洽谈合作事宜。太阳纸业在国内造纸行业也是名列前茅，主要产品烟卡和液体包装纸及铜版卡纸等高端纸品更是畅销国内外，五粮液、中华烟等包装纸都是太阳纸业生产的。根据双方签署的协议，双方将在兖州成立合资公司，国际纸业将在购买太阳纸业现有涂布白卡纸生产线(42.5万吨生产能力)50%权益的基础上，双方在投资1.6亿美元新上一条年产30万吨液体包装纸生产线。该项目建成后，合资公司可形成52亿元的销售规模，利税7亿多元，从而成为公司未来重大利润增长亮点。

　　定价明显偏低 反转拉爆在即

　　二级市场上，公司作为一直具备行业龙头、价值低估、外资合作的造纸龙头，在人民币加速升值的大背景下，公司受益也相当明显。技术走势上，公司新股上市涨幅不到25%，且上市两日换手超过85%，大资金吸纳迹象十分突出。部分券商报告预计该股合理定价在30元以上，目前正是介入良机，推荐级别：强力买入。

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