岁宝热电(600864)：10年30倍投资收益

　　投资大师巴非特，是金融史上最伟大的人，他是唯一一位靠股市成为亿万富翁的美国人。巴非特，凭借年均接近30%的收益率，已经成为世界各国证券投资的经典教材。30%年收益率，这意味着如果你投入1万元，那么10年之后你的资产将达到13。78万！10年13倍，巴非特为长线投资者所崇拜。回顾A股市场，是否也存在10年投资，财富出现几十倍增长的“巴非特”模式的公司呢？

　　随着全流通时代到来，十年投资，一朝收获，已经出现在A股市场的部分公司中。尤其是部分持有大量法人股的公司，随着其所持有的股票全流通后，其财富的增加以及价值因此被低估。岁宝热电(600864)，10年30倍投资收益，正引起我们的关注。

　　资料显示，岁宝热电(600864)在10年前曾出资5050万参股民生银行，为民生银行发起人之一。如今随着民生银行上市，股本扩张以及股价持续走高等因素。公司目前所持有民生银行的股份已经达到2.2亿股，

股票性质为流通股。而民生银行最新的收盘价格为6。89元，这意味着岁宝热电(600864)所持有民生银行股票的市值已经达到15。18亿元！10年前投资5050万元，如今其所持有民生银行股票的市值已经达到15。18亿元。10年投资30倍收益，岁宝热电(600864)的投资收益超过了 “巴非特”。其成功的案例正是投资民生银行！

　　那么这样的公司是否值得我们投资呢？我们不妨假设，如果我们以“0”元价格全部剥离岁宝热电(600864)非民生银行资产，那么理论上岁宝热电(600864)的总市值应该与其所持有的民生银行2。2亿流通股总市值相同。目前岁宝热电(600864)总市值12。47亿元，持有民生银行2。2亿流通股，这意味着以目前价格投资岁宝热电相当于以5。67元/股的价格投资民生银行！与目前民生银行6。89元的价格相比，竟然有25%的套利机会！

　　进一步分析，如果某机构以目前价格，或者更高点，比如以10元/股的价格全面要约收购岁宝热电(600864)，“私有化”之后仅仅依靠变现民生银行股份，依然有15%的套利空间！不要忘记，上述分析是以岁宝热电全部非民生银行资产价格为0元计算的。因此理论上赢利空间更大。

　　10年30倍投资收益，岁宝热电(600864)成为中国的“巴非特”。公司的股票市值竟然低于其所持有的民生银行股票市值20%以上。目前投资岁宝热电，相当于以5。67元/股的价格投资民生银行。同时公司所持有的民生银行股份，目前已随时可以变现。因此手握极具流动性并且高达15。18亿元的民生银行金融资产，而目前总市值只有12。47亿元的岁宝热电，价值回归是必然！而以目前民生银行价格计算，保守估计岁宝热电(600864)定价在11。11元，建议中线关注。

　　大通

证券董政

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