广发证券：邯郸钢铁 热点传闻不攻自破

　　广发证券

　　11月10日，我们就市场关心的并购舞钢和外资参股传闻拜访公司董秘，同时我们重视现阶段邯钢股价对公司和公司高管没有影响的现象，即董秘现阶段所处的独立客观的身份，并对公司的经营情况、钢材市场后期发展趋势与董秘进行了交流。

　　并购舞钢纯属市场误传。此轮邯郸正股和邯郸权证价格大幅度炒做得益于市场中的并购舞钢的传闻，由于公司持有舞钢近9%的股权，集团拥有30%多的股权，加上舞钢的有一股东有意将其持有的10%左右的股权转让给邯钢股份公司，而正值炒做钢铁股权证的热潮中，市场中“有心之人”也就得以成功制造了这个传闻。

　　市场继续制造的外资并购邯钢传闻也无从说起。宝钢与邯钢的并购大战也基本不太可能。

　　公司明年仍然处于产品结构的调整阶段，加大加深附加值高的产品加工力度，新增产能不大。据悉目前公司冷轧薄板已经可供给科龙

冰箱使用，由于国内冷轧产品应较少用于白电，一般都是“项目定位家电汽车，但生产出来的基本用于建筑”，因此这对邯钢冷轧产品质量的提升是充分地肯定，也进一步体现了公司调整产品结构，优化升级产品的坚定战略。除了一条新中板生产线产量从2006年的60万吨上升到100万吨外，基本上没有新增产能，因此公司明年的业绩增长缺乏明显的动因。

　　2007年将加快建设集团西区500万吨项目。公司产品定位高端，投资额预计200亿元，集团有意寻找在控股前题下的合资伙伴。

　　一个3500立方米的高炉将在明年5月投产。从长远规划来看，随着生产线建设完成，整合进入股份公司是趋势，这应该是2008年公司所要考虑并可能实施的事情。

　　公司认为2007年的钢材市场不宜过于乐观，这与我们的看法不谋而合，我们认为“2007年的钢材市场没有市场所想象的那么差，但也没有市场所想象的那么好”。

　　盈利预测及估值建议：预计2006-2007年公司的业绩在0.32元、0.34元，与钢铁龙头股比较，目前的股价没有任何估值优势，我们给予“持有”评级。

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