凯迪电力(000939)： 严重超跌促爆发

　　经历了近期剧烈震荡之后，市场短线做空动能充分释放。大盘开始摆脱银行股的牵制，在钢铁、航空等蓝筹股走强的推动下再创新高。蓝筹股热力四射，热点效应逐步深化。传统的绩优蓝筹股格力电器加速上扬，佛山照明也放量启动。出于对指数期货推出的良好预期，这类作为沪深300指数成分股的传统绩优蓝筹股在长期被忽视后将轮番走强实现价值回归，在沪深300成分股中，业绩具有大幅增长潜力的环保新能源龙头000939凯迪电力特别值得关注。

　　高瞻远瞩 环保龙头战略转型

　　凯迪电力(000939)：公司是我国独占鳌头的电力环保企业。作为世界上第一家同时拥有30万装机以上干法烟气脱硫技术和60万装机以上湿法烟气脱硫技术的企业，公司一直致力于通过技术革新来提高生产效率，公司目前已拥有18项相关领域的国家发明专利，

自主研发提升了公司的核心

竞争力。由于环保脱硫产业进入门槛不高，行业竞争日趋激烈，尽管凯迪电力目前仍占据行业领先地位，但残酷的竞争使公司的毛利率和市场占有率逐年下滑。正如公司早年高瞻远瞩率先介入环保脱硫市场获取巨额利润一样，公司又居安思危谋求转型，拓展新兴市场以摆脱主营业务单一的风险。公司向CCMP亚洲投资基金管理的 BLUE SKY 转让子公司武汉凯迪电力环保公司的股权，将获得最高超过3亿元的投资收益。同时公司将与CCMP亚洲投资基金展开战略合作，引进新的技术、管理经验和商业模式，共同开发大气环保服务和绿色能源项目。CCMPA前身为摩根大通亚洲投资基金，是亚洲地区规模最大、具有丰富投资经验的产业投资基金之一。CCMPA旗下负责管理的资金总额达到27亿美元。主要投资人包括由CCMP Capital LLC管理的全球基金，以及美欧著名养老基金、退休基金、保险公司、亚洲富有家族资金等。拥有这样实力雄厚的外资战略合作方，公司将引进国际最先进的技术和经营模式，与单纯的烟气脱硫产业相比，大气综合环保服务和绿色能源开发具有更广阔的市场和循环发展潜力，更为重要的是，公司将借助外资合作者打入正处于复苏阶段的欧美环保脱硫市场，原有的环保脱硫主业将获得新的发展契机。这将使公司产业结构优化，转型为绿色能源综合型环保公司，更具成长性。

　　政策扶持 新能源如日中天

　　凯迪电力一直致力于能源的高效利用和循环利用，重点发展高含硫煤和劣质煤发电、城市垃圾发电、秸秆发电、小水电、风能等可再生环保型能源的投资与建设，以及生物质的资源化利用，具有雄厚的新能源开发技术基础。《可再生能源法》今年实施后，我国从财政税收等多方面对新能源产业重点扶持。与国内各电力企业的广泛业务合作使凯迪电力在进入能源开发领域拥有雄厚的人脉基础。公司与河南省渑池县签订协议，由公司独家投资20亿元兴建20万千瓦风力发电项目，高起点介入绿色可再生能源领域。该项目充分利用渑池高山区位优势发电，已获省发改委批复立项，建成投产后，年可实现销售收入3亿元，利税1.2亿元，较同等规模火力发电年可节约标准煤1.5万吨，减少二氧化碳和二氧化氮排放量200多吨，二氧化硫排放量500多吨。公司下属的河南蓝光环保发电有限公司的1#13.5 万KW 的机组2005 年12 月份投运，2#机组计划于2006 年12 月投产发电。该电厂属于煤矸石的坑口电厂，是国家重点扶持的能源综合利用项目。此外，公司目前已有意向的风电厂还包括沈阳市康平县总投资10亿元的风力发电项目，辽宁阜新市总投资超过50亿元的5个风电场，河北尚义县总投资45亿元的大营盘风电场。这些项目经济效益和社会效益显著，将成为公司未来新的利润增长点。

　　价值低估 成长蓝筹爆发在即

　　与徐工并购案历经曲折不同，凯迪电力本次股权转让并不涉及攸关国计民生的重要产业和技术。作为地方企业，凯迪电力的股权转让并不需报批商务部批准，只要向湖北省商务厅申请即可，而且很可能在年内获得湖北省商务厅的批准。转让完成后公司今年每股收益很可能达到0.70元以上，以目前6.43元的股价，价值明显低估。该股近期连续回落创股改后的新低，随着四川长虹、佛山照明等老龙头在长期沉寂之后重新启动，这类价值低估的沪深300指数成分股因前期滞涨，补涨潜力巨大，将成为主力资金重点挖掘的对象。从二级市场走势来看，该股复权后恰好回落到今年几次低点形成的上升趋势线上方，下档还有年线强劲支撑，而且下跌过程并未放量，有顺势洗盘嫌疑。随着短线风险充分释放，近两个交易日该股探底回升，后市有望展开报复性反弹，投资者可积极关注。中广信息 陈周杰

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