*ST兴发(000780)：整体上市+估值提升

　　想要在这个市场获取超额的利润就要有一双善于发现的眼睛，S南百(600712)这只本栏昨日挖掘出的绝版含权资产增值大牛股今日盘中强势涨停，并且早盘有着从容的买入机会。近两个交易日我们注意到*ST兴发这只股票在复牌之后的连续两个交易日内开盘即被数千万的买单封于涨停，我们分析在如潮的买单狂热追捧的背后有三大原因：一是平煤集团重组注入优质资产带来估值的提升和股票价格中枢的中心定位；二是公司定向增发收购前三大股东持有公司的股权；三是股价仅有2元多，够超跌。不仅这三条完全符合本栏前期超跌+题材的选股原则，而且该股借助平煤集团的重组从一个亏损濒临退市的垃圾股几乎一转身之间就变成了资产质地优良的2元“浅蓝”低价能源股，其“华丽的转身”带来的巨大想象空间自然激发了市场对其股价的重新定位，按中信证券给出的4元目标价位计算，目前该股的理论升幅至少还有37%，而且比照当初阳之光借定向增发连飙六个涨停，ST兴发目前的涨停风暴显然是刚刚开始，其未来的表现更值得我们期待！

　　一、平煤入主 能源蓝筹横空出世

　　从公司的重组方案来看，公司2006年11月7日拟以合法拥有的全部帐面资产及除109,080.00万元银行负债之外的全部负债，与平煤集团合法拥有的风水沟、西露天、六家及古山煤矿营性资产、老公营子在建工程资产及集团本部部分核心辅助经营性资产进行置换。在*ST兴发濒临退市的关键时刻平煤集团的出手不仅仅是保住了公司的“壳”，更重要的是与*ST兴发集团的大规模资产置换使其从原来的农业类上市公司迅速变身为煤炭采掘和销售的能源潜力股。尤其是此次平煤集团置入的资产质地非常优良：风水沟、西露天、六家及古山煤矿的产能分别为150、150、148和72万吨产能；在建老公营子煤矿产能120万吨，预计07年投产20万吨，08年实现达产。2006年1-6月份，经营煤矿实现原煤产量391.8万吨，实现收入7.5亿元。根据公司模拟，以拟置入资产和本公司保留的负债模拟草原兴发财务情况，置入资产体现中期净利润为8586 万元。中信证券研究所给出的盈利预测是2007 年度预计实现主营业务收入13亿元，主营业务利润4.7亿元元，净利润2.08亿元，对应每股摊薄后收益为0.204元。在建工程能在08年提供2亿元左右利润。因此，我们预测08年业绩为0.40元，相对于公司对重组后大股东平煤集团增发价格为2.47元，其对应动态市盈率为13倍。目标价为4.00元。而今日该股的收盘价为2.91元，按中信的预测，理论上，该股上方还有至少37%的上涨空间。

　　二、定向增发 比肩阳之光

　　与股权收购同时进行的是，平煤集团将以其目前4个在产矿和老公营子矿在建工程资产以及平煤集团部分核心辅助部门经营性资产与*ST兴发全部资产连同部分银行负债和全部经营性负债进行置换。另外自治区政府还将给平庄煤业再配置一个10亿吨以上的煤田！这就意味着政府为平煤注入了几十亿的新鲜血液，未来平煤和*ST兴发的发展都将迎来一个新的发展高峰！从二级市场上看，前期阳之光借定向增发连飙涨停，近日来西藏天路因为涉足矿产也连续两个涨停，而*ST兴发显然横跨了两大市场热点题材，再加上其2元的超跌股价，无论从题材的角度还是从价值及成长的角度，不但其加速上涨都是市场的必然规律，而且很有可能成为近期市场中俯视众生的领涨龙头。

　　从走势来看，该股连日来被巨大买单推向涨停，主力的做多愿望显然是极为强烈，操盘手法也异常凶悍，再加上该股题材及基本面得到了市场的充分认同，因此我们认为当前的连续涨停仅是其行情的开始，目前该股股价距离前高只有一步之遥，后市有望继续向上展开加速突破行情。

　　东方智慧 周杰