ST啤酒花(600090)：业绩爆增反转在即

　　尽管近期大盘跌幅不大，但不少个股持续回落，短线风险充分释放，反弹要求强烈。今日盘中个股活跃度明显回升，亿阳信通、标准股份等个股涨停。老龙头四川长虹也再度大幅上涨。如果仔细分析这类个股以及前期曾大涨的宝钢股份、武钢股份等个股，就会发现一个有趣的现象，这些个股都是基金等机构投资者减持的品种。通过对比连续几个季度的基金等机构持仓情况，我们发现机构对一些核心资产坚持长期持有，但运作中也具有明显的波段操作特点。这主要是因为机构投资者重视估值水平，对上市公司业绩变化有较强的认识，并作出合理的估值判断，当持股涨幅较大时及时兑现利润。机构对重仓股进行波段操作，给投资者带来一定的中长线机会。我们发现很多被波段减持的公司基本面并无问题，由于机构获利丰厚或者估值偏高等原因可能会遭到阶段性减持，但经过一段时间的调整后往往会重新受到机构青睐。因此，我们建议投资者着重关注机构减持后连续调整，目前价值低估的品种，比如600090ST啤酒花。

　　ST啤酒花(600090)：在世界啤酒巨头丹麦嘉士伯入主后，公司进行了积极的资产重组，产业结构合理，资产状况优良，在新疆地区啤酒市场占有率高达90%，与其他酒类长期保存升值不同，啤酒由于酿造储藏运输和地方口味的原因竞争具有区域性的特色，区域垄断地位将保障公司主营业务的盈利能力。新疆是世界主要的啤酒酿造原料啤酒花的主产地，地理优势使得公司成为全国最大的啤酒原料供应商，在从德国普罗斯特公司引进了亚洲仅有的具有世界先进水平的智能型酒花颗粒生产线后，公司生产能力跃居世界第二——年啤酒花加工能力5000多吨。嘉士伯在中国的战略布局侧重西部地区，但旗下上市公司中，西藏发展由于区域地广人稀，增长放缓，S兰黄河又因青岛啤酒的插手迟迟难以股改，不确定性增大，同时掌控市场和原料资源的ST啤酒花则因嘉士伯与四川蓝剑密切合作而经营发展稳定，作为嘉士伯最重要的战略据点，ST啤酒花必然得到大股东的大力扶持，增长潜力巨大。根据公司大股东股改承诺，如果公司2006年净利润低于3679.17万，相当于每股收益低于0.1元，那么大股东将再次追加送股。从去年年报和今年一季报来看，公司加大了计提等帐务处理的比例，显然是为了隐藏部分利润以到今年年底释放，确保今年每股收益达到0.1元以上，这意味着ST啤酒花年报业绩将爆增10倍。

　　啤酒行业是我国外资介入较深的领域之一。由于国外市场趋于饱和，而目前我国人均消费啤酒22升低于全球平均水平30升，不到欧美国家人均60升的一半，我国啤酒市场有着巨大的发展空间，因此外资啤酒巨头纷纷抢购我国啤酒企业达成进入中国市场的目标。AB50多亿港元收购哈啤，英博60多亿人民币首期仅收购

福建雪津啤酒39.48%的股份，溢价近10倍，充分表明啤酒类个股的价值不仅仅是目前的帐面值。因此，ST啤酒花也一直获得美林

证券、汇丰银行、荷兰

商业银行等QFII长期持有。但在三季度，香港上海汇丰银行、荷兰商业银行等QFII对该股进行了减持，退出了十大股东行列，不过，QFII间也有分歧，瑞士银行继二季度大举建仓之后，三季度又增持了281万股，累计持有873.41万股，成为第一大非限售股东。这说明QFII仍看好该股投资价值。从QFII的投资风格来看，对核心品种长期持有波段操作是其特色，因此，ST啤酒花调整之后极有可能再度成为QFII增仓的时机。从二级市场走势来看，该股5月——10月间一直在4——5元的箱体内宽幅震荡，这也正是QFII瑞士银行增持该股的成本区间。最近受大盘剧烈波动冲击，该股连续调整，跌破箱体下轨区域，短线跌幅超过25%，风险充分释放，与同类个股相比，价值明显低估，今天该股探底回升，盘口显示主动性买盘较多，表明该股股价调整到低于合理估值价位之后，有增量资金积极介入。从技术面来看，该股各项短线技术指标形成底部金叉，后市有望快速反弹，构筑V型反转形态。中广信息 陈周杰

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