耀华玻璃(600716)：油价下跌带来机会

　　周二大盘在周一大跌之后，市场人气有所回升，股指呈现极为明显的强劲回升之势，盘中个股表现活跃。从市场整体平均价格分析，目前上证指数虽然接近1900点，但不少股票的价格还维持在前期的1500点左右水平，新股发行在一定程度上虚增了指数，但市场平均价格并没有因此提高很多。而从盘面看，大盘指标股的调整将有利于市场热点的转换。只有活跃有序的热点行情和持续的热点板块轮动，才有利于维持行情的上涨动能。操作思路上看，我们注意到，最近国际油价的持续下跌，前期饱受高油价折磨的相关行业也将压力减轻，行业以及上市公司的经营成本有望大幅下降，并带来业绩的提升，证券市场上相关个股股价也可能出现回升机会。而未来较长的一段时期，建筑业、房地产业、交通运输业等产业的发展将为玻璃工业带来空间广阔的发展机遇。在此，可重点关注仍处于低位，有相关题材的个股耀华玻璃(600816)

　　耀华玻璃(600816)是我国玻璃行业的龙头企业之一，也是我国最早和最大的玻璃生产企业，获得“中国玻璃生产之王”这一中国玻璃企业的最高荣誉，同时是我国军用玻璃的主要生产研究单位，生产出中国第一块航空防弹玻璃。耀华玻璃拥有10多条国际先进水平的深加工玻璃生产线，可生产数十种深加工玻璃，广泛应用到太阳能、建筑、航空、航海等各种领域，具有很强的行业竞争实力。公司与美国ATOFINA公司强强联手，建成国内第一条Low-E、Sun-E玻璃生产线。从2005年底至今，建设部就下发了一系列相关政策，强力推行建筑节能。这使推广新材料、利用新

能源、大力降低建筑能耗，是近年来国家节能降耗的重要任务。我国作为能耗大国，提高玻璃的节能性能，已经成为实现建筑节能的关键所在。而经过多种测试和选择后，Low-E玻璃成为世界各国建筑节能的首选。在我国，低辐射玻璃系列产品的年使用量约为500多万平方米，其中进口的在线Low-E玻璃约为100多万平方米。2004年耀华销售在线Low-E玻璃40多万平方米，占国内在线Low-E玻璃市场份额的三分之一以上。2005年耀华通过扩大生产规模的方式，达到了年产300-500万平方米的规模。我国不久前出台的首个节能中长期专项规划也为Low-E的应用提供了更大的舞台。该规划明确指出：“十一五”期间，新建建筑严格实施节能50%的设计标准，其中北京，天津等少数大城市率先实施节能65%的标准。在这种良好环境的促进下，垄断着国内Low-E玻璃的耀华将成为最大的受益者。

　　另外，耀华玻璃(600716)2004年以来，由于重油、煤、电等原材料价格猛涨，以及国内新增产能过快，导致玻璃生产成本继续大幅上升，我国玻璃行业整体进入低谷。2006年8月以来，

国际油价出现了明显的下跌趋势，至今仍在延续。由于

石油价格的爆跌，下游行业将因成本下降而获益。就玻璃行业而言，已处历史低点，行业内的企业具备了经营发生转机的条件。除了玻璃行业面临转暖的有利外部条件外，公司还依靠自身的努力降低生产成本。针对平板玻璃主要原燃材料(重油)价格持续上涨，导致玻璃生产成本大幅上升的情况，为降低生产成本，公司从年初开始实施“两降一提”工程，总结经验、完善工艺、扩大煤焦油的使用范围和数量；同时公司正在依托集团抓紧进行新型重油替代燃料的开发，以降低燃料成本。前期饱受高油价折磨的玻璃行业也将压力减轻，公司的经营成本有望大幅下降，并带来业绩的提升。

　　二级市场上，耀华玻璃(600716)属于最近行情中的超跌低价股，经过一段时间的调整。从技术上看，成交量严重萎缩，表明下跌动能不足。盘中不时出现大单抢筹，K线出现走稳迹象，建议后市重点关注。

　　渤海证券

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