华电国际(600027)：电力蓝筹再度拉升

　　周一大盘冲高回落，周二股指则是探底回升，阳包阴之势，多少显示出市场的多头状态。特别是从周二午后开始，场内外资金跟进已经逐渐放大，大盘止跌后展开单边反弹之势。最终大盘报收1888点的吉利点位，盘中蓝筹股复苏迹象明显，对于部分回抽到位的蓝筹品种，我们认为短线将存在较大幅度的反弹，建议关注华电国际(600027)，目前股价已经低于H股价格，同时，2.5元左右的低价容易吸引主力资金建仓，短线有望再度形成拉升攻势。

　　投资亮点之一、电力蓝筹巨头 水电成为新增长点

　　公司是中国极具

竞争力的上市发电公司之一，是山东省最大的发电公司，第一大股东为中国华电集团。公司2010年运营管理装机总容量将达到2300万千瓦以上。公司已走出山东，在四川、宁夏、安徽等地区收购和新建电源项目，进入了全国性发电公司的行列。公司还涉足水电项目，四川泸定水电站四台200MW水力发电机组的前期勘察工作已经展开,标志着公司的发展领域开始突破单一火电项目的建设；同时,公司还将加快建设新开发电源项目，到2010年，公司包括在建工程的控股装机容量要达到23000MW以上，是目前装机容量的三倍多。

　　投资亮点之二、整体上市题材 新

能源前景向好

　　公司第一大股东华电集团的股份制改造正在稳步推进过程中，预计在“十一五”期间能完成整体上市。而在这一过程中，华电国际作为集团最主要的融资平台，未来将会发挥更大的作用。同时，公司积极开发新能源项目，实现以火电为主，水电、风电、生物质能发电等互补的多元化发电结构。全国第一台煤粉秸秆混燃发电机组在十里泉发电厂5号机组成功投产。该项目是目前容量最大、单位造价最低的生物质能发电项目，改造后的机组每年可燃用10.5万吨秸秆,相当于7.56万吨原煤，经济效益和社会效益明显，是公司整体发展战略的重要内容。另外，全部采用秸秆为燃料的华电国际宿州秸秆发电项目也已正式签约,规划容量2台2.5万千瓦机组,总投资约5亿元。

　　投资亮点之三、在建电厂投产 并购项目提升业绩

　　近年来以来，公司在建项目增长较快：华电青岛发电有限公司二期扩建工程第二台30万千瓦机组和华电章丘发电有限公司二期扩建工程第一台30万千瓦机组分别于2006年7月9日和7月14日完成168小时商业运营。截至2006年9月30日，公司总装机容量为1156.72万千瓦，权益装机容量为900.76万千瓦。邹县电厂四期2台100万千瓦超超临界机组扩建项目，潍坊电厂二期2台67万千瓦机组扩建工程，广安公司三期2台60万千瓦机组扩建工程，灵武公司2台60万千瓦机组新建工程，这些项目在2007年、2008年投产运行，预计年增长率为20%以上。此外，公司收购安徽华电芜湖发电有限公司：9月26日，公司与华电集团签订收购芜湖公司的95%股权，目前，芜湖公司一期工程两台66万千瓦超超临界燃煤发电机组正在兴建中，预期将于2008年开始投入商业运营。近日，公司收购

枣庄力源持有的滕州公司的31.603%股权，收购英大信托持有的滕州公司的2.07%股权，公司拥有滕州公司的股权由54.49%变更为88.163%，滕州公司装机容量为33.3万千瓦。三季度显示，公司发电量明显增长，业绩也呈现出良好的上升态势。

　　投资亮点之四、价值遭遇低估 强烈反弹有望形成

　　从二级市场上看，目前该股的股价仅为2.59元，而其H股价格已经突破2.70元，与H股倒挂，显示出低价有所低估。对比目前的电力板块，该股的绝对价格明显偏低，比价效应随之产生，容易受到场内主力资金的狙击对象。前期该股一度放量突破，最高摸至2.8元，但受到大盘影响，该股近期顺势回抽，但量能并未放大，主力资金显然是建仓其中。一旦盘中成交量再度释放，短线该股有望向上五项形成大浪攻势，建议重点关注。

　　浙江利捷

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