中国银行(601988)：卧槽之马奋蹄在即

　　近期大盘连创新高，但市场中“二八”现象愈加严重。业绩好、投资价值突出的大盘蓝筹股得到市场机构投资者的认同，股价连续走高。今日大盘蓝筹股中银行个股更是表现突出，浦发银行、招商银行等股票创出新高，我们认为尚处于低位的银行股在后市将出现连续上涨的机会！本栏就为大家介绍一挡低价银行股 中国银行(601988)，公司是中国四大国有商业银行之一，近年来公司业绩出现稳步增长态势，在其他银行股大幅飙升时，该股大双底构造完毕，后市有望走出连续上攻走势。

　　国内外经营网络优势明显

　　公司在全球27个国家的地区设有600多间分行、子公司及代表处。覆盖了纽约、伦敦、东京、香港、法兰克福和新加坡等主要国际金融中心。公司拥有完善的海外分支机构网络，可与境内机构共同实现对境内客户提供基于同一平台下的境内、外金融服务。这一资源构成了公司吸引国内优质客户的重要砝码，是公司与同业相比最具特色和最明显的竞争优势。中国银行在国内拥有32家一级分行、288家二级分行及10698家分支机构，11600部自动服务设备，超过580个自助银行，其中有45%集中在长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地区，63.9%的境内分支机构分布在城市地区。未来也继续将资源集中于该等经济发达地区。

　　外汇业务先行者

　　中国银行是国内银行外汇业务的绝对领先者，截止05年末，集团外币贷款余额7571.87亿元(占贷款总额的33.9%，其中美元3582.89亿元)，外币存款余额11718.99亿元(占存款总额的31.6%，其中美元4402.52亿元)。外汇贷款和存款的市场占有率分别为43.3%和40.9%。中国银行的最初经营定位重点是外汇业务，因此相对于其他国有银行，中国银行的外汇业务相对突出。

　　混业经营逐见成效

　　中国银行可以通过子公司从事投资银行及保险业务。中行通过

商业银行、投资银行及保险业务组合，建立了全方位金融业务平台，让中行能够为客户提供综合服务。随着混业经营政策的放开，投资银行、保险等业务所占比重将逐步上升，中行将能够更早地利用政策放开带来的业务机会，发挥不同业务之间的协同效应。

　　税费改革将提升业绩

　　目前，内资银行所得税率基本在33%左右，营业税为5%，还有附加一些杂税。现高税负状况有望重大改革，仅以“两税合一”一项(假定调整至25%)计，按06中报数据初步测算，中国银行所得税额有望减少约38.59亿元，这将大大提升公司业绩。

　　业绩好于预期 投资价值显现

　　截至2006年9月30日，中国银行总资产规模达到52688.5亿元，比年初增长11.09%；其中，本外币贷款余额24416.19亿元，比年初增长9.24%。总负债规模达48620.7亿元，比年初增长8.52%。其中，本外币存款总额为40500.3亿元，较年初增长9.35%。存贷款基本实现同步增长。贷款增长幅度小于总资产增长幅度，一方面显示了中行正对其资产结构进行调整；另一方面也表明今年以来国家抑制信贷增长的政策开始显现效果.

　　2006年1——9月份，中国银行实现净利润324亿元(国内统计口径)，提前超过其在上市时预测的全年322亿元的净利润。年率化净资产收益率为13.23%；每股收益0.12元；每股净资产1.49亿元。各项业绩指标基本符合我们先前的预期.

　　报告期内，中国银行的不良贷款额及不良贷款率呈现双降趋势。截至三季度末，中国银行五级分类统计口径下的不良贷款余额为985.99亿元，不良贷款比率为4.04%。而在上半年末，该组数据分别为1007.88亿元和4.19%.

　　大双底完毕 主升行情一触即发

　　从股价走势看，前期该股一直在底部震荡，涨幅明显落后于大盘，近期该股成交量有反复放大，长线大资金在不断震荡吸筹。今日该股盘中已经表现出放量上攻态势，后市快速补涨行情即将展开，建议投资者重点关注！

　　汇阳投资

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