SST丰华(600615)：沿海家园入主加速重组

　　从近期市场热点的动向来看，A股市场和香港市场联动越来越强，银行股之所以集中爆发便因为本周招商银行H股连续突破13港元和14港元大关。港股走势已对A股形成正向牵引。除银行股之外，近期香港地产股也表现出色，新地、长实等龙头都创九年来新高，而表现最抢眼的地产股则是主营业务在内地的沿海家园，短短一个月，最大涨幅超过90%，是不折不扣的黑马。而作为沿海家园在A股市场进行资产整合的平台SST丰华却一直处于缩量整理之中，后市极有可能随港股而爆发，投资者可重点关注。

　　股权争夺落幕 实力大股东入主

　　SST丰华(600615)：曾是上海最早的上市公司之一，作为老国企公司历史负担沉重，一直寻求通过资产重组摆脱困境，8年来，实际控制人频繁变更，但冠生园集团、汉骐集团、淄博三河东方科技等股东不仅没有给公司带来质的变化，汉骐还大量占用公司资金，使得公司官司缠身，经营陷入困境。淄博三河东方科技是前大股东汉骐集团的关联方，失去联络使得公司经营雪上加霜，股改也难以顺利进行，幸好最近三河东方科技所持有公司股份在被法院强制执行拍卖，沿海地产投资有限公通过竞拍买下公司21.13%的股份，已办理了划转手续，成为公司的第一大股东。

　　沿海绿色家园实力雄厚 高对价显示诚意

　　重组之后，SST丰华将变身

房地产业上市公司。沿海地产投资有限公司是香港上市的沿海绿色家园的子公司，沿海绿色家园的主营业务为房地产开发、物业管理等。旗下独资、合资及合作公司达二十余家，资产净值约二十亿港币。开发及管理的物业项目遍布中国各大中型城市，具有年开发规模100万平方米建筑面积的能力，并储备有500余万平方米的土地面积以供持续发展。多次名列国内最具发展潜力的房地产公司top10和最具知名度的地产品牌TOP10，和保利地产等知名房地产巨头齐名。为保障公司的持续经营能力，大股东提出了优厚的对价方案。按照新的股改方案，SST丰华以资本

公积金转增股本，流通股股东获得转增股份5.56股，这一部分对价相当于“送股模型”下每10股流通股获得非流通股股东支付的3.02股。同时公司还将进行大规模的资产置换。大股东沿海地产投资将半价向公司注入全资子公司鞍山公司的100%股权。该公司是辽宁省高新技术企业，自1993年成立以来，一直以房地产开发为主业，在鞍山市政府给定的位于鞍山市高新技术开发区的41万平方米的地块上进行规划建设。目前正在开发的楼盘为绿色智慧城六期(住宅、车库、商服)等，绿色智慧城六期项目将主要在2006年底、2007年和2008年产生收入。根据立信长江出具的鞍山公司2006年、2007年盈利预测审核报告，鞍山公司在2006年、2007年将可实现净利润1305万元、1737万元。另外鞍山公司经过测算，在2008年有望实现净利润不低于2000万元。鞍山市是一个工业为主导的城市，近几年地区经济快速发展，同时居民的收入增加迅速，2005年城市居民人均可支配收入比上年增长11.1%，人均家庭消费性支出中，居住类支出增幅较大，为10.4%。根据鞍山市“十一五”城建专项规划，今后数年，鞍山市将围绕棚户区和危房改造、城乡环境整治、小街小巷治理等进行较大规模的城市建设与改造，鞍山地区房地产市场发展环境良好。鞍山公司与鞍山市高新技术开发区管理委员曾在2004年10月20日签订过《魏家屯新区总体开发建设协议》，根据该协议，鞍山公司计划获得魏家屯新区土地储备，总规划面积达77万平方米。这部分注入按流通股东目前持股比例计算，相当于流通股东每10股获得2.66股。

　　清欠提升业绩 剥离

不良资产轻装上阵

　　公司原控股股东汉骐集团及其关联企业的非经营性占用资金为15939.38万元，公司通过法律诉讼共胜诉确认了对汉骐集团及其关联企业债权，5月份法院执行公司与汉骐集团、济南润嘉借款合同纠纷一案，公司已收到执行款3000万元，8月公司又获得3241.71万元上次执行款的余款，这两笔累计6241.71万元的执行款早已全额计提坏帐准备，尚未计入公司的财务报表，如果全部冲回，可增加每股收益0.415元。据传，在八部委联合部署确保清欠按时完成的大背景下，公司的清欠又有突破性进展，又将获得近2000万还款。清欠的快速推进为公司的重组铺平了道路。与此同时SST丰华股改重组方案中正在进行的将原有盈利能力不佳的涂料资产和被司法冻结的地块置出的计划正在操作中，这不仅将解决了6108万元的或有负债，还将获得2.75亿元现金。以充沛的现金流和低负债作后盾，公司发展前景看好。股改重组即将正是启动。

　　从二级市场表现来看，该股股性极为活跃。大涨之后该股便进入了整理消化阶段，受业绩变化的影响，股价一度出现较大波动，但总体依然保持强势，该股短线回落到近期上升通道的下轨获得支撑，清欠股改重组业绩爆增多重题材将引发该股展开报复性反弹。

　　世基投资 汪涛

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。