景谷林业(600265)：加大储备 增值潜力

　　景谷林业(600265)：公司是云南省最大的林产品生产商和供应商，主营产品为本企业自产的脂松香、脂松节油等林产化工产品。06年三季度公司主营收入同比增长21%，净利润同比增长26%，保持稳定增长。

　　公司拥有国内一流的松节油精馏生产线，年产松香2万吨，松节油4600吨，各种规格人造板7万立方米，木材10万立方米以上，松香出口量占云南省的63%以上。近两三年以来，国内外松香价格持续暴涨，较前几年翻了近两倍，松节油也同步上涨。产品价格的上涨为公司带来了丰厚回报。

　　公司产品结构调整改变了目前生产十几年的产品现状，提升产品等次，加快产品结构升级换代；产业经过延伸发展，在主业产业链上下功夫、做文章，向产业高端发展。经过考察及合作洽谈，初步确定实施松香、松节油深加工项目，以及强化木地板项目、高档刨花板项目、林浆纸一体化项目。众多项目的实施，将为公司带来更高的收益。

　　丰富的林地资源为公司原料林基地的建设奠定了基础。公司在已有51万亩林地的基础上积极向政府购买新的林地，以扩大和加快建设工业原料林基地。公司以上市募集资金购买的51万亩思茅松林地，购买之初，林地尚为自然再生林，林地在自然再生林采伐后会安排再种，这样生长的为人工再生林。思茅松一般8-10年可以采脂，12年成材。人工再生林经改良和科学种植，比自然再生林出材量高，产脂高，且松脂所有权属于公司。人工再生林基地更是名副其实的工业原料林基地。公司目前已采伐自然再生林约16万亩，采伐后已全部再种。经过测算，公司仅自然再生林储备估值溢价就相当公司的净资产，而人工再生林的价值并没有考虑松脂的价值。人工再生林未来可以实现的价值超过自然再生林。公司51万亩人工林潜在松脂储量价值将达到10.33亿元/年。公司已经充分地意识到林地储备的价值，不遗余力地增加林地储备。近期，公司下属子公司拟在云南省江城地区购买103亩林地，公司也正在洽谈80万亩林地购买事宜。

　　加快林业发展，是当今世界经济发展大趋势，是维护生态安全、增进民族团结、促进社会经济持续发展和山区群众脱贫致富、边疆稳定、社会和谐的必然要求。云南是全国的四大重点林区之一，景谷县属云南省重点林区，森林资源丰富，覆盖率高，林地生产条件好，林业发展潜力巨大。这为公司发展创造了有利的外部条件。

　　二级市场方面：该股前日连续下跌，短期跌幅近20%，卖盘枯竭。近日，该股探明底部后，做平台整理，低点逐级抬高。周二，该股小幅收阳，后市仍有上行空间。宜重点关注。(远东