武钢股份(600005)：硅钢垄断 钢铁龙头

　　周二盘面上看，继银行、钢铁、电力等之后，煤炭股力无反顾的扛起了蓝筹大旗，让散户投资者“只赚指数不赚钱”的效应仍在延续！指数涨了却赚不了钱，的确让不少投资者不舒服，同时也抛出了大盘上攻不扎实要大幅调整的论言！事实上，也反过头来想想，在不少投资者没有参于或者少量参于的背景下，加上舆论的不利引导，股指却仍在持续创出新高，可见进场的资金大大超出想象，盘中主力资金的实力雄厚也可见一斑，从指数上看，突破1900点仅仅是时间问题！而对投资者来说，之所以在股指大涨时赚不到钱，原因只有一个，那就是没踏准蓝筹这个大热点，银行、钢铁、电力、煤炭……，不正是在上演蓝筹股的轮动吗？本栏目认为，在主力资金集体炒作价值蓝筹的背景下，作为中小投资者来说，最好的方法就是跟住热点，做到与主力资金共舞，这样才能在本轮行情取得较大收益！建议重点关注600005武钢股份，国内独家取向硅钢生产企业，取向硅钢产量远不能满足需求，每年需要大量进口，有望成为未来业绩的擎天柱，想象空间颇大！而业绩上，今年前三季度达0.334元，以目前3元多的股价衡量，动态市盈率仅仅7倍左右，在钢铁股中属绝对低市盈率品种，受资金集体哄抢的概率极大！

　　随着国内发电机组产量快速增长，电工钢板的供应显现不足，取向硅钢价格受全球市场影响，市场价格一再攀升，目前依旧在高位整理，取向硅钢成为了武钢股份最盈利的产品。据资料显示，随着公司二硅钢项目的完成，公司冷轧硅钢产量将达到142万吨，其中取向硅钢的产量将达到28万吨，公司2006年硅钢产量将达到19万吨，硅钢项目明年将达到28万吨！由于取向硅钢国内只有武钢独家生产，而且国内产量远不能满足需求，每年需要大量进口，因此，取向硅钢无疑将成为公司未来业绩的擎天柱。另外，经过宏观调控对钢铁行业落后产能的淘汰，未来中国钢铁行业不再是先进产能与落后产能的竞争，而是央企级钢铁企业(如宝钢、

鞍钢、武钢和新钢钒)与省级钢铁企业(如马钢、唐钢、济南钢铁、南钢、酒钢等)先进产能之间的竞争。由于产品的同质化，宝钢的汽车板等高附加值先发优势将不再明显，利润率趋于平均化。唯有象武钢的取向硅钢一样的独特产品，具有极高的进入门槛，方能在钢铁行业过剩产能的残酷竞争中独树一帜，成为未来在钢铁行业严冬中的奇葩。此外，取向硅钢的生产技术目前中国国内钢铁企业尚未完全掌握，全世界能够生产高牌号取向硅钢的只有日、美、德等国的少数几家大公司。因此，作为国内唯一生产取向硅钢的生产企业，无疑也有望担负起冲击掌握取向硅钢生产技术的重任，受国家政策大力支持的概率极大！事实上，这已有所体现，国家发改委工业司司长日前刘铁男表示，在钢铁工业加强宏观调控的形势下，之所以重视“武钢硅钢”项目，主要是该项目体现了钢铁工业结构调整的方向，当前钢铁工业的重点是控制总量、淘汰落后、结构调整。所谓控制总量并非是不审批项目，而是“有保有压”，“保”的是像武钢硅钢这样的项目，“压”的是那些不符合产业政策的项目。可见，凭借着在取向硅钢的垄断优势，600005武钢股份已在钢铁股中独树一帜，取向硅钢短缺和国内政策大力的扶持下，前景极为看好，成为钢铁龙头的概率极大！

　　除了取向硅钢之外，公司在另外项目上也颇有造诣，有望推动业绩的稳步增长！其目前在进行技术改造，改造后使大型厂将具备生产105万吨的型材生产能力，其中含55万吨的重轨生产能力，预计该项目将在2007年底完成。该项目将主要针对国内100米长的高速钢轨市场，项目的完成将使公司可以分享国内铁路投资快速增长带来的机会。另外，公司的生产规模通过1580机组和连铸连轧两个热轧板卷项目继续扩张。预计此二项目将分别在2007年底和2008年底完成，完成后公司拥有四条热轧板材生产线，公司2008年底钢材产能比较2006年增长50%，规模的扩张将保持公司在国内钢铁行业第一梯队的地位。公司将继续通过完善生产工艺，如连铸连轧项目建设等手段降低能耗，从而保证公司生产成本的稳定！可见说，从几大项目上看，武钢股份正处于业绩稳步发展之中，股价上涨完全有保障！据国金证券研究所周涛表示，假设2007-2008年钢材平均价格同比2-3%的变化，进口铁矿石价格每年5%的下降幅度，得出武钢股份(600005)2006-200 8年的EPS 分别为0.415元、0.521元、0.782元，增长率为-32.6%、25.64%、50.02%。综合估值方法，其给出武钢股份2006年和2007年8倍PE定位，公司的合理估值区间为3.32-4.16元，建议“买入”。事实上，据资料显示，今年前三季度达0.334元，年末基本将定位在0.415元以上，而动态市盈率仅仅7倍左右，无论从超低市盈率上还是成长性上看，价值低估明显，走出价值回归行情的可能比较大！

　　事实上，近来大盘股的持续走强，也与沪深300股指期货即将推出有关，主力资金正在进行对300成份股的疯狂争抢！而武钢股份作为300成份股的一员，就站在爆发的前沿上！二级市场上，近来个股一直表现为蓝筹股“强者恒强”，而600005武钢股份作为钢铁的绝对龙头，无疑将成为上涨的先锋，尤其是技术短线调整之后，爆发的力量集中喷薄而出，引领股指冲上1900点！在周一涨停后，周二该股股价出现了短期的调整，从形态上看，技术上已完全调整到位，作为钢铁龙头，有望再度强势上攻，值得投资者特别关注！(华安证券 唐鑫)

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