国投中鲁(600962)：果汁霸主 农业蓝筹

　　中广信息 陈周杰

　　虽然周末有央行再度提高存款准备金的利空消息，但这次央行提高存款准备金率是一个无奈的选择，主要是为了缓和贸易顺差造成的基础货币过度投放，对股市影响有限。因此今天早间股指在利空打压下跳空低开后，只是略作调整便在钢铁板块的推动下迅速反弹，随着宝钢和武钢两大钢铁龙头以及本轮钢铁股反弹先锋济南钢铁涨停，大盘放量大涨，直逼1900点。股市热点切换到钢铁汽车等曾经的冷门板块，期货市场业在动荡中发掘了新热点。全球气候异常和能源价格高企导致国际农产品的生产需求矛盾日趋尖锐，这推动了玉米、小麦、大豆等主要农产品期货创历史新高。国际市场农产品轰轰烈烈的牛市也波及到国内期货市场，大连玉米期货总持仓在短短六个交易日内就四次创出新高。我们曾推荐过的玉米种子大王华冠科技今天一举涨停板，从今天涨幅榜来看，位居涨幅前列的除了钢铁、汽车等传统大盘蓝筹股外，唯有率先启动的农业龙头，预计农业板块有望成为后市爆发的新品种，特别是基金重仓的农业蓝筹股如600962国投中鲁。

　　自主创新 果汁霸主蜚声全球

　　国投中鲁(600962): 国内浓缩果汁业的技术先导企业。公司拥有多项自主研发的核心技术，包括高澄清度浓缩

苹果汁加工工艺、浓缩苹果浊汁加工工艺、超滤膜与过滤分离技术等，公司拥有自行设计的浓缩苹果汁生产线。这些新技术提高果汁产品的安全性，解决浓缩苹果汁的褐变、二次浑浊、控制棒曲霉素含量和农药残留，应用非热力杀菌技术的杀菌效果和杀菌机理，极大的降低了生产成本，为进一步产业化应用奠定基础，填补了国内空白，达到国际先进水平。公司具有丰富的浓缩果蔬汁生产加工的实践经验，通过多年不断的技术创新和产品开发，公司的技术研发水平和持续技术创新能力已居同行业前列。公司年果料加工能力约为60万吨，是目前国内该行业生产规模最大的浓缩苹果汁加工生产企业之一，年销售收入、出口创汇额均居国内同行业首位，产品出口量占生产量的98%以上，占世界浓缩苹果汁贸易量的8%，是亚洲第一、世界第三的浓缩苹果汁生产企业。

　　打破国际贸易壁垒 市场潜力巨大

　　公司产品是原料型产品，与三菱、

可口可乐、雀巢、嘉吉等公司建立了稳定、互信的合作关系，公司的合资生产基地山东鲁菱公司和陕西韩城公司赢得了公司重要客户可口可乐公司无条件通过，在国际市场上极大地提升了中鲁果汁的品牌地位。公司积极应对

反倾销调查，获得出口美国关税零税率。由于去年到今年东欧主要苹果产地气候寒冷，波兰、乌克兰的苹果汁货源枯竭。与此同时，苹果饮料是以VE和抗癌概念为主，欧洲的消费者开始倾向于饮用苹果汁。在2006年第一季度，英国进口的苹果浓缩汁总共达30 710吨；比2005年同期的进口量，增加50% 以上。苹果汁国际市场需求持续增长，对公司极为有利。虽然中国果汁行业占据世界50%以上市场，但同国际水平相比，我国的果汁饮料消费水平还处于初级阶段，目前人均消费水平为1kg/年的水平，仅为世界水平的1/10，发达国家的1/40。国内果汁饮料近三年增长速度都超过了二位数。因此，公司的产品市场潜力巨大。

　　产业链延长 凸显规模效益

　　困扰苹果汁企业发展的瓶颈是苹果原料品质和产量的不确定性。面对低中酸度浓缩苹果汁市场竞争激烈的局面，公司另辟蹊径，投入巨资形成“公司+基地+农户”一条龙完整产业链，在山西最终建成52000亩的高酸苹果种植基地，高酸度浓缩苹果汁因欧美市场需求更大，售价高于低酸度产品30%以上。而大部分中国产低酸度浓缩苹果汁是由非标准苹果制成，公司率先建设高酸苹果种植基地，高酸度浓缩苹果汁将成为公司新的利润增长点。浓缩苹果汁的生产期是从每年的8月到来年的3月。生产商在每个生产周期开始的时候就需要准备大量现金支出(支付采购苹果的费用)，平均占公司全年收入的40%到50%。随着银行信贷业务政策的收紧，银行将把注意力放在浓缩苹果汁生产商的财务报表上。因此，小型浓缩苹果汁生产商将更难从银行申请到贷款。随着越来越多的小型浓缩苹果汁企业面临被淘汰出局的危险，另外，由于中国生产的大部分浓缩苹果汁产品用于出口，所以产品的质量尤为重要。许多国际客户只愿与知名浓缩苹果汁厂商签订大批量订单。因此，大型浓缩苹果汁生产商将会获得更大的发展空间，公司行业地位突出，大股东国家开发投资公司是控股公司模式运作大型中央企业，实力雄厚，在大股东扶持下，公司极有可能通过兼并收购加速扩张。

　　机构增持 尽显成长蓝筹风范

　　今年前三季度，虽然苹果原料的收购成本上涨了37%以上，而公司产品的销售价格受国际市场各种因素制约，同期相比仅保持平稳势头。但公司的主营业务收入和净利润同比增长16.99%和15.95%，保持同步增长。这也令公司获得机构投资者的青睐，三季报显示，公司股东人数较上期减少14%，筹码明显集中。前十大流通股东中有2家基金2家券商1家QFII合计持有1285万股。二级市场走势也表明作为一只具有较高成长性的农业蓝筹股，国投中鲁一直获得大资金的关照，自去年5月见底以来，该股便呈温和放量震荡上扬的走势，量价配合理想，每次回调至上升通道下轨都有主动性买盘出现，明显有长线资金入驻其中波段运作。近日该股在创出历史新高之后，受阻于前期形成的上升通道上轨，持续回落整理，在回补9月中旬的跳空缺口后该股展开反弹，目前短线技术指标得到修复，日KDJ、RSI指标形成底部金叉，5日均线也调头向上对股价形成支撑，新一轮上扬已启动，后市有望继续上攻挑战新高，投资者可积极关注。

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