广州万隆：钢铁蓝筹铸就市场新格局

　　广州万隆

　　提要：央行年内第三次上调金融机构人民币存款准备金率的消息并没有给市场造成太大的冲击，深沪大盘在权重指标股以及钢铁、高速公路、汽车等低估值板块的强势推动下继续震荡上攻，总体呈现低开高走的态势，强势运行特征十分明显。操作策略上，建议投资者积极应对当前市场运行格局的变化，一方面应跟进市场热点，另一方面应更多地考虑年末甚至前瞻性地着手明年的策略布局，多从基本面入手，挖掘估值偏低且具备良好成长预期的品种。

　　今日市况

　　周一深沪大盘在权重指标股以及钢铁、高速公路、汽车等低估值板块的强势推动下继续震荡上攻，并继续刷新行情新高，两市股指均以光头阳线报收，显示股指仍有进一步上攻的潜力。从全天股指运行的态势来看，受央行年内第三次上调银行准备金率的影响，早盘上证综合指数以1853.19点大幅低开，但随即在大盘蓝筹股和钢铁板块等活跃的带动下快速回升，其他低估值板块也纷纷响应，并推动股指稳步攀升，最高冲高至1886.52点，并以全天次高点1886.31点报收。深成指走势类似，相应呈现低开高走的态势。

　　从盘面情况看，大盘蓝筹板块继续有良好的表现，如中国石化、长江电力、宝钢股份、中国联通、工商银行等。其次，近期持续走强的钢铁板块今天整体出现放量上攻的态势，宝钢股份、济南钢铁涨停，武钢股份、马钢股份、凌钢股份、八一钢铁、首钢股份、本钢板材等大幅上扬。除了钢铁板块放量走强之外，其他估值偏低的行业及个股也突出表现，包括高速公路、汽车等，如一汽夏利、长安汽车、一汽轿车、上海汽车、赣粤高速、山东高速等。有色金属板块整体走势良好，如驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、豫光金铅、中钨高新、中金岭南、东方钽业等。此外，部分农业板块个股如冠农股份、敦煌种业、顺鑫农业、赣南果业等也有所表现。

　　周一，上证综合指数以1853.19点开盘，最高1886.52点，最低1846.01点，收盘1886.31点，上涨19.95点，涨幅1.07%，成交282.40亿；深成指开盘4655.02点，最低4632.86点，最高4785.37点，收盘4785.37点，上涨94.94点，涨幅2.02%，成交146.43亿。

　　今日消息面

　　周一主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、中国人民银行11月3日宣布：从11月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已是今年以来央行第三次上调存款准备金率。央行有关人士称，当前国际收支顺差矛盾仍较突出，银行体系新的过剩流动性仍在产生。根据流动性的动态变化，央行再次提高存款准备金率，以巩固流动性调控的成效。

　　2、稳政策、推改革；降能耗、调结构；重民生、促和谐”已经明确为明年宏观调控取向，明年财政与货币政策继续稳健，财政赤字将继续略减。

　　3、从11月15日起，北京、上海、青岛、厦门、保定5个城市将陆续有一批专业用户开始使用TD-SCDMA手机，这是TD在实现商用前最后一轮演练。

　　4、7家上市公司今日宣布进入第56批股改程序。它们是，沪市S川路桥、S渝水利、S*ST一投、S*ST棱光和S轻纺城，以及深市武汉塑料、*ST中天共。

　　5、知情人士透露，继国泰基金管理公司之后，近期还将有基金公司宣布修改旗下封闭式基金契约中的分红条款。

　　6、权威人士日前透露，即将向全国人大常委会提交审议的《企业所得税法(草案)》未涉及过渡期，过渡期问题将由全国人大授权国务院具体制定。

　　后市简评

　　央行宣布从11月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是今年以来央行第三次上调存款准备金率。央行前两次上调准备金率共冻结资金3000亿元左右，此次冻结资金也在1500亿元左右。从周一的市场表现来看，与前两次上调存款准备金率的情形类似，央行年内第三次上调金融机构人民币存款准备金率的消息并没有给市场造成太大的冲击，总体呈现低开高走的态势，强势运行特征十分明显。

　　在近期的市况分析中笔者反复强调，工行上市之后，在进一步加剧市场结构分化的同时也极大地稳定了市场价值中枢，并由此而催生新一轮的价值发掘行情。从最近的市场表现来看，市场投资重点已经发生了明显的改变，价值投资再度受到市场的高度关注。以中国石化、长江电力、宝钢股份、大秦铁路等为首的大盘蓝筹股群体反复走强，成为推动股指上涨的中坚力量。9月份以来，笔者反复强调要密切关注权重价值型品种的战略性机会。股指期货、融资融券、业绩预期和估值优势等诸多因素都将极大程度上增强大盘蓝筹板块的流动性，成为主流资金持续流入的板块，并最终替代以题材、概念性为主的炒作投资取向，成为下一阶段行情发展的一大焦点。从目前大盘蓝筹群体的运行趋势来看，后市仍具备上升潜力，可进一步跟踪。

　　近期盘面的另外一个主要特征就是低估值板块的走强，其中包括钢铁板块、能源电力、高速公路、汽车等。钢铁板块持续走强是近期市场的亮点之一，从行业背景角度看，早在2005年7月，我国就出台了《钢铁产业发展政策》，对企业的联合重组提出了明确的要求，支持钢铁企业向集团化方向发展，通过强强联合、兼并重组、相互持股等方式进行战略重组。根据该政策，至2010年我国钢铁行业前10名产业集中度将达到50%，至2020年将达到70%。从行业盈利情况来看，在国内钢铁需求向上的背景下，钢铁行业盈利状况不断改善，而结合2007年的供需结构好转的预期来看，四季度可能构成行业的拐点。因此目前钢铁板块的估值并没有反映出行业的盈利能力和行业好转的实际情况，价值显然存在一定低估，这也是近期钢铁板块连续走强的根本原因。

　　如果从行业的运行周期来看，预计明年净利润增速加快的11个行业包括航空、通信设备、钢铁、银行、食品饮料、旅游、商品零售、电力设备、传媒、医药、机场等都面临较大的投资机会。实际上，部分行业比如银行、钢铁、机场、航空等已经受到市场的积极关注。操作策略上，建议投资者积极应对市场运行格局的变化，一方面应跟进当前的市场热点，另一方面应更多地考虑年末甚至前瞻性地着手明年的策略布局，多从基本面入手，挖掘估值偏低且具备良好成长预期的品种。(万隆