集中持股趋势加剧 基金青睐类庄股

　　来源：中国经营报 本报记者：刘炎迅

　　“这段时间，上证指数不断攀高，但不少股票却‘跌跌’不休，虽然基金选择好股理所应当，但过分集中持股或者联合持股，风险不可忽视。近期多只基金重仓股大跌就是教训。”上海投资者胡伟华对记者说。

　　记者从10月27日公布的基金3季报数据发现，单只封闭式基金的持股集中度从55.85%上升到56.04%，较2季度明显上升，所持重仓股数量从2季度的161只下降到3季度的154只，基金持股集中趋势凸现。

　　基金抱团作战

　　火暴的市场催生火暴的股票型基金业绩，广发、易方达、上投和银华基金管理公司无疑成为业绩优异基金的代表者。但聚源数据研究所廖小莉通过对基金持股状况分析认为，在过去的3季度中，这四家绩优基金公司10大重仓股，都对重点行业配置表现出相当的敏感度。“这些基金都重点关注了金融业，在十大重仓股中，金融股总市值高达43.85亿元。”

　　统计数据显示，招商银行(600036)成为三季度基金重点配置股票，共进入14家基金10大重仓股行列，总市值高达到30.23亿元。其中银华优质基金、广发优选基金和易方达价值基金3家新基金持有市值就达到6.75亿元、5.15亿元和4.39亿元。

　　业内人士告诉记者，集中持股以广发基金的操作最为明显。到今年9月30日止，广发稳健增长、广发聚丰、广发聚富3只基金的前十大重仓股中，贵州茅台(600519)、盐湖钾肥(000792)、苏宁电器(002024)、宝钛股份(600456)、S大商(600694)和洪都航空(600316)这六只股票都位列其中，交叉持股相当严重。而据上市公司公开信息可以获知，上述广发基金重仓的个股如洪都航空、宝钛股份、盐湖钾肥、贵州茅台等公司的十大机构持有人中很快出现了广发基金今年新发基金——广发策略优选的身影。很明显，广发基金旗下偏股型基金集体运行十分明显。

　　易方达基金经理林飞告诉记者，今年以来基金大规模集中持股是为了赚取超额收益，集中持股的程度和范围都明显超过了前两年。

　　合力投资还是坐庄？

　　据介绍，基金的高度集中持股有几种形态，其中之一是“类庄股”投资模式，即多家基金公司旗下一大批基金联合高比例持有某一家或几家上市公司的股票，这类股票今年以来涨幅大多十分惊人。其实这是基金公司在利用资金和信息上的优势，对上市公司进行高度集中持有，进而控制股价。这种投资模式在获得高额收益的同时，隐藏着较大的投资风险。 “比如洪都航空，国庆之后，一周内就从35元多跌到25元以下。如果基金是在今年4月份14~15元左右建仓，那么基金在该股上的投资收益一周之内就减少了一半左右。”一位业内人士说。

　　在采访中多位基金经理坦言，此前谈到集中持股就被疑为“坐庄”，平时的投资中，基金经理也不愿集中持股。但不集中持股难以形成投资合力，一个投资周期下来，只有少数基金业绩能排在前面，与集中持股的基金公司整体业绩有相当大的差距。

　　现在部分基金公司开始逐渐认同集中持股，的确受到一些业绩较好基金公司的启示。从近年来数据看，集中持股收到了非常好的效果，无论市场好坏，其基金净值均稳定增长，为基金公司在投资人当中树立了良好的品牌。

　　但事实上，一些分散投资的基金也取得了不错的业绩。据三季报显示，上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势和上投摩根双息平衡3只基金投资的股票数都在70只左右，有大面积撒网之势，且3只基金前十大重仓股中仅有振华港机(600320)一家为3只基金同时持有。

　　“广发和上投之间，哪一个的投资方式更为合理，目前还无法判定。”理柏基金研究机构中国研究经理周良说。