本周综合盈利预测上调股票点评

　　今日投资吴亚琴

　　根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测(2006年)调高幅度居前的30只股票中，行业分布相对集中：金属与采矿有仍7只股票入选、位居第一，航空、软件、自来水和房地产各有2只股票入选、并列第二。

　　一批钢铁股盈利预测被调高

　　本周金属与采矿入选盈利预测上调居前的7只股票中有4只钢铁股，其中宝钢股份2006年盈利预测被大幅调高至0.64元。在最近的三周中，A股及H股中的钢铁股表现均强于大盘。

　　针对钢铁行业是“反弹”还是“反转”、钢铁股如何估值、以及未来还有多少上涨空间等疑问，中金公司分析师罗炜在11月2日最新的研究报告中指出：1、对2007年钢铁行业尤其是高端钢铁企业盈利前景趋于乐观，预期市场将对钢铁股价值进行重估；2、通过国际可比公司估值比较，国内生产高端产品的钢铁股应定位于8-9倍的市盈率。中信证券分析师徐刚也认为：北美钢铁价格从1900年开始到2006年，钢铁的吨钢价格一直处在一个上升的过程当中；在长达一百年的时间内钢铁的价格有84年是趋势性上涨；从1978年我国经济发展进入正常的轨道，至今仅28　年；如果未来中国经济发展能够达到美国经济在2000　年初那样的水平，中国乃至全球钢铁价格应该还有数十年的上涨空间；在未来的15　年以内，钢价都有保持增长的市场基础。

　　本周入选的30只股票中有15只股票的2006年预测市盈率小于20倍。从今日投资个股安全诊断来看，27只股票的安全星级均为三星或以上级别，这些股票是S南航、中国国航、宝钢股份、中牧股份、宁波华翔、柳工、深振业A、横店东磁、中国联通、古越龙山、辽宁成大、宝胜股份、唐钢股份、恒生电子、中远航运、武钢股份、海螺水泥、宜科科技、合加资源、东华合创、中金岭南、保利地产、一致药业、宏达股份、青岛海尔、包头铝业、华菱管线。

　　我们选择宝钢股份和中国国航给予简要点评。

　　宝钢股份：业绩好于市场预期

　　本周，宝钢股份(600019)2006年的综合盈利预测值从0.56元大幅上升至0.64元。从10月23日开始，股价连收9阳、累计涨幅超过23%。作为我国最大的板材生产企业，宝钢股份在汽车、造船、石油、家电等领域具有领先地位、而且能够顶替进口，这些下游行业的增长为公司发展创造了有利时机。

　　第三季度业绩大幅高于市场预期。公司第三季度每股收益为0.27元、前三季度0.52元，第三季度实现主营收入421亿元、净利润47亿元，环比分别增长8.97%和56.01%。产品价格上调是导致业绩环比上升的主要原因。公司继续推进一体化协同工作，整合效益逐步显现，期间费用有所下降，有效税率也有所下降。

　　申银万国分析师朱立斌大幅上调宝钢股份2006年业绩至0.75元，上调幅度为25%。

　　中信证券分析师周希增认为，2007年公司增利因素主要包括：1、生产规模进一步扩张，包括今年投产的中厚板、不锈钢、1800冷轧板明年达产和增产潜力，新建三热轧和五冷轧项目的投产，预计钢材产量有望增长10%；2、产品深加工程度提高，包括镀锌、镀锡、镀铬等深加工产品生产线的投产，进一步提高产品附加价值；3、目前200多万钢坯将转化为钢材，增加公司的盈利能力。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006年至2008年综合每股盈利预测分别为0.64元、0.69元和0.82元，对应动态市盈率为8.2、7.6和6.4倍。16位跟踪分析师中给与“强力买入”和“买入”的均为8人，12个月预测目标价为6.39元。

　　风险因素：近日股价上涨幅度较大，注意短期风险。

　　中国国航：受益于油价下跌和人民币升值

　　本周，中国国航(601111)2006年的综合盈利预测值上调20%。自8月18日上市以来，股价最高涨幅已超过60%。中国国航是目前国内盈利最好航空公司。作为国内唯一的载国旗航空公司，中国国航在国际市场的份额占中国民航的50%以上。近期国际油价持续下跌，人民币升值趋势加快的背景下，公司所处航空业盈利存在反转机会。

　　航空公司2005年、2006年业绩下降影响因素是两个方面：一是航运价格下降导致；另外就是油价上涨导致的成本上升。如果没有油价上涨因素，2006年中期航空股和航运股业绩将有较大幅度提升。

　　申银万国分析师李树荣认为，近期国际油价的下跌可能会促使国内航油价格的下调，航空公司盈利存在反转机会。另外，从人民币升值看，升值带来的汇兑收益构成了各航空公司2005和2006上半年营业利润的主要来源。

　　公司在第3季度行业旺季赚了前3季度的利润，第3季度公司实现主营收入139.4亿元，净利润33亿元，如果扣除星辰项目重组贡献的19.67亿元的投资收益，主营业务贡献的净利润为15亿元，而上半年公司只实现了主营业务收入208.66亿元，净利润0.45亿元。

　　中信证券分析师马晓立认为行业运力供求关系、航油价格水平和人民币汇率三大行业影响要素均全面向好，航空股将迎来反转机遇。预期未来2年航空运力供求关系将总体维持供求平衡、需求增长略快于供给增长的格局。由此将带来行业客座率的稳步上扬及票价水平的坚挺。油价下跌和人民币长期升值趋势为航空公司营造了极为有利的外部环境。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司2006年至2008年综合每股盈利预测分别为0.18元、0.18元和0.27元，对应动态市盈率为24.2、24.2和16.1倍。当前共有11位分析师跟踪，建议“强力买入”、“买入”和“观望”的分别为3、7和1人，12个月预测目标价4.54元。