株冶火炬(600961): 有色金属王者归来

　　周五大盘在港股大幅拉升创历史新高消息的刺激下，以及银行、钢铁、电力等核心低市盈率蓝筹品种整体逼空的背景下，再创五年新高。事实上，蓝筹板块一直成为大盘的风向标，从宝钢股份连收十连阳的走势来看，目前蓝筹指标股正进入主升浪，并全面带动一些低市盈率蓝筹板块补涨，因此从大主力资金思路来考虑，调整持股结构是必然的选择，在对业绩不突出的个股逢高减仓的同时，低市盈率个股理所当然将成为他们的加仓对象！盘中来看，有色板块中的驰宏锌锗(600497)、锌业股份(000751)、中钨高新(000657)、中金岭南(000060)等再次出现了连续上涨的局面，本栏认为：在银行、钢铁等低市盈率板块之后，业绩大幅增长的有色金属股品种将有望被热钱所相中，未来爆发的力度会相当大！如株冶火炬(600961)，作为我国锌生产行业龙头企业，公司是中国最大的锌及锌合金生产、出口基地，同时也是亚 洲最大的湿法炼锌的企业之一。公司已公告全年业绩大增400%以上，目前动态市盈率仅仅9倍多，属低市盈率业绩高增长的蓝筹股，当前股价处于低估状态，受场外资金持续关注的可能性较大，值得重点关注。

　　亚洲锌业霸主 锌价上涨直接受益

　　从相关媒体上可以看到，国际投资大师吉姆·罗杰斯接受媒体采访时表示，国际商品牛市刚刚起步，其高点可能在2019年出现，有色金属的价格有望再度出现大涨的局面。近日受LME库存锌再次减少刺激，伦敦金属交易所(LME)三个月期锌本周创下每吨4290美元高位，国际锌价近期以来叠创新高，直接刺激了国内市场有色金属股的纷纷表演，驰宏锌锗、中金岭南等以锌产品为主营业务的上市公司，近期不断引领有色金属板块上扬，盘中锌业股份(000751)下午突然受到大资金的哄抢，强势特征大有王者归来之势。株冶火炬(600961)作为国内锌业龙头企业，无疑将成为锌价上涨的最直接受益对象。公司是我国锌生产行业龙头企业，湿法炼锌的设计能力为年产25万吨，硫酸18万吨，在全国同行业中排名第一位，也是亚洲最大的湿法炼锌企业之一。深加工产品总产量比例达40%，综合回收率72%以上，在国内外同行中处于领先水平。目前，株冶火炬的锌产量已占全国总产量的12.8%，世界总产量的3.5%，为全球第九大锌生产企业，年出口创汇1亿美元左右，是中国最大的锌及锌合金生产、出口基地。公司还是中国有色行业唯一一家出口产品免验单位，中国海关总署进出口红名单企，生产的锌锭领先国内同行在伦敦金属交易所(LME)认证注册，多年来畅销国内外。公司还计划在现有基础上，通过技术改造和新产品开发，加大深加工产品开发力度，调整产品结构，实现规划发展目标，未来成长空间相当广阔。

　　定向增发概念，有望实现采矿、选矿、冶炼一体化

　　公司拟向控股股东株冶集团和其他机构投资者在内的不超过10名的特定对象发行1亿股A股，其中向株冶集团发行不低于7700万股，向其他机构发行不超过2300万股。株冶集团将以其电铅冶练系统，稀有贵重金属综合回收系统，供电和水处理生产系统及其部分对外股权投资等资产认购本次增发股份。发行价格为董事会决议公告日前20个交易日的

股票均价，下限为7.95元。株冶火炬(600961)有关负责人表示, 株冶火炬此次收购行为如在年内顺利完成，则公司的铅锌生产能力将猛增到42万吨，不仅成为国内最大的铅锌综合生产企业，而且也将结束公司与株冶集团铅、锌冶炼分割状态，实现铅锌冶炼一体化，提高稀贵金属综合回收能力，成为具有国际领先的金属回收率和资源综合回收水平的铅锌冶炼企业，也成为国内铅、锌、银均在伦敦金属交易所注册的唯一企业。在完成本次非公开发行股份之后的2006年度及2007年度，其业务规模将得到大幅度的扩张，主营业务收入、主营业务利润率和净利润水平也都将有较大幅度的增长。同时公司明确表示将在合适的时机收购已经开发成熟的锌矿山，投资开发建设自己的锌矿区，使公司拥有足够的资源储备，向采矿、选矿、冶炼一体化的方向发展，其价值将进一步得以体现。

　　二级市场上来看，该股近期振荡上行，股价稳步走高，资金吸纳迹象较为明显，考虑到该股全年业绩大增400%以上，其动态市盈率不足10倍，在当前市场热炒低市盈率股票以及以驰宏锌锗(600497)为代表的有色金属股连续上涨创出新高的出色表现下，有望再次受到场外大资金的强力关注，建议重点关注。

　　(华安

证券 唐鑫)

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