湖北宜化(000422)：磷肥帝国 追赶驰宏

　　资源总是稀缺

　　沪深股市最近连续大幅震荡，航空股、银行股等权重指标股轮番冲击，股价表现起伏不定。但是通过观察盘面可以发现，以驰宏锌锗(600497)为首的有色金属板块走势相当坚定，受到市场外部因素影响极小。由于不可再生资源的稀缺性，包括有色金属在内的各种矿产资源的价值总是在不断提升。所以市场上资金对于矿产资源的追逐绝对难以停歇，因此后市炒作热点将扩散到湖北宜化(000422)等尚未受到足够重视的矿产资源股。

　　掌握磷矿资源 建造磷肥帝国

　　磷矿资源不能再生，是一种战略资源。近几年全球磷矿石供应日趋紧张，磷矿资源呈现出一定稀缺性，导致磷矿石价格不断攀高。按照我国磷矿的储量和开采计算，我国磷资源富矿开采年限不足20年。因此，我国开始磷矿资源整合，导致一些小磷矿厂家关闭，磷矿供应量减少，同时国内高浓度磷复肥的产量不断增加，其产量已经从15年前占磷肥总量的5%上升到2005年的60%，预计2006年可达到65%，08年后高浓度磷复肥的产量将占磷肥总产量的75%，从而大大增加对含量30%以上的磷矿需求。2005年国内磷矿石需求量为4300万吨，而磷矿石供给量仅为3600万吨，供需存在700万吨的缺口。因此，磷矿石价格在供需作用下，价格上涨幅度较大，行情一路走高，磷矿石价格近两年的涨幅超过200%。

　　湖北宜化所在的宜昌地区矿产资源丰富，长江流域矿产资源保有量占全国储量一半以上的有30多种，其中磷矿探明储量近10亿吨，是全国磷矿资源三大富矿区之一。其中湖北宜化自身拥有高品位磷矿3亿余吨。

　　公司已形成煤

化工、磷化工、盐化工三大支柱产业，其产品涵盖化肥、化工、热电三大领域20多种产品。湖北宜化成功实现了由重点发展氮肥向氮肥和磷肥并重发展的转变。公司力争在“十一五”期间把宜化建成全国最大的高浓度磷复肥生产企业，到2008年建成规模为330万吨的磷肥基地，磷复肥产业销售收入达60亿元人民币。

　　湖北宜化为实现上述目标，近期拟启动两大项目，一是年产96万吨磷酸二铵项目，该项目计划总投资约为9.4亿元，预计年均可新增销售收入21亿元，利税1.86亿元。第二是年产30万吨磷酸一铵项目，该项目计划总投资3亿元，预计年可新增销售收入5亿元，利税4000万元。

　　随着这些项目的开展，湖北宜化的磷矿石消耗量的急剧上涨。2005年需250万吨，2006年约需300万吨，到2008年将达到460万吨。为此，公司与宜都大江化工有限责任公司、枣阳化工工业有限公司共同出资组建了84万吨/年高浓度磷复肥的磷化工生产基地--宜化大江复合肥有限公司。该项目已于05年10月破土开工，于06年8月24日一次性开车投产。06年9月，宜化大江与湖北宜化集团矿业共同投资组建湖北宜化江家墩矿业有限公司，新公司注册资本5000万，主要从事磷矿采选、加工、销售，宜化大江占注册资本的77.36%。该交易可为公司磷化工产业的发展提供资源保障。

　　此外，公司注重一体化生产体系，公司季戊四醇、PVC和尿素的生产都是相互关联的。如季戊四醇生产的主要原料甲醇

甲醛，许多厂家要外购，而公司自已能生产。公司控股的热电厂有电也有蒸汽，正好烧碱和PVC生产需要大量电力和蒸汽。而许多厂家还得用锅炉生产蒸汽。这种上下游一体化的产品线有效地提高了原料利用率，降低了运输成本，减少了原料和产品价格波动的不利影响，实现了生产资源的最优配置，系统性提升公司产品的盈利能力。

　　向上爆发 不容质疑

　　从周K线看，湖北宜化具有极强的爆发能力。从去年底开始股价自4.9元开始起步，一路放量拉升，每周涨幅逐渐增加，甚至间断出现两次8周连阳的壮观走势。经过复权可以计算，该股最大累计涨幅已经超过240%。目前股价已经较长时间横盘整理，在巨大的除权缺口吸引下，再度连续爆发的可能极大。从日K线组合看来，该股近期走势与大盘独立，丝毫不为市场涨跌所动。经过10送10的分配方案之后新增的流通筹码已经逐渐聚集到主力资金手中，经过最近的一轮杀跌洗盘，筹码的稳定性已经大大增加，尤其是昨日的中阳线，有效的激活了股性，连续上涨的冲击能量已经开始释放。

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