广发证券：中色股份 集团注资 锌价高位 买入

　　夏妍琳 广发证券

　　央企背景支撑公司未来发展中国有色金属建设股份有限公司控股股东人数为一人，即中国有色矿业集团有限公司，该公司为国有独资企业，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

　　兑现股改承诺，集团注资紧锣密鼓根据股改承诺及目前公司拥有的矿产资源情况，例如赞比亚谦比希铜矿(储量约500万吨铜)、缅甸达贡山镍矿(储量约80万吨镍)、抚顺红透山铜矿(储量约500万吨铜)等，集团实施注资已无悬念。

　　锌价受基本面支撑仍将维持高位前期《3季度策略报告》已指出，由于下游需求旺盛，而供给又增长艰难，锌价将受到支撑。日前伦敦金属交易所(LME)期锌受库存再次减少推动触及新高，我们维持前期对锌价的看好判断。

　　盈利预测及投资建议初步预计公司2006年EPS约0.5，2007年EPS约0.65。公司锌业务受锌价看好，及集团背景有良好预期，同时公司具有的国际工程承包商资质排名也不断得到提升。综合考虑给予公司15倍PE，目前股价存在低估，给予买入评级。

　　央企背景支撑公司未来发展中国有色金属建设股份有限公司控股股东人数为一人，即中国有色矿业集团有限公司，该公司为国有独资企业，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

　　公司主要从事有色金属采选冶炼以及国外工程承包等业务。

　　目前实施的国内外资源扩张战略，公司具有的央企背景无疑最大限度的增加了成功的砝码。

　　兑现股改承诺，集团注资紧锣密鼓公司矿产资源在同类上市公司中储量较少，但集团公司储备了大量矿山资源。例如赞比亚谦比希铜矿(储量约500万吨铜)、缅甸达贡山镍矿(储量约80万吨镍)、抚顺红透山铜矿(储量约500万吨铜)等。

　　中国有色矿业集团在股改时承诺，自中色股份股权分置改革实施之日起十二个月内，将向中色股份股东大会或者董事会提议将中国有色矿业集团拥有的且符合中色股份战略发展要求的有色矿产资源或项目择优注入中色股份。

　　根据股改承诺及目前公司拥有的矿产资源情况，集团实施注资已无悬念。

　　锌价受基本面支撑仍将维持高位前期《3季度策略报告》已指出，由于下游需求旺盛，而供给又增长艰难，锌价将受到支撑。日前伦敦金属交易所(LME)期锌受库存再次减少推动触及新高，我们维持前期对锌价的看好判断。

　　盈利预测及投资建议初步预计公司2006年EPS约0.5，2007年EPS约0.65。公司锌业务受锌价看好及集团背景有良好预期，同时公司具有的国际工程承包商资质排名也不断得到提升。综合考虑给予公司15倍PE，目前股价存在低估，给予买入评级。