福建水泥：参股兴业银行 强劲表现

　　第一证券 楼栋

　　在下半年的行情当中，价值重估股成为主流资金关注的焦点，例如银行股之所以会不断的得到资金关注，其原因就在于银行股处于价值低估阶段，600802福建水泥持有兴业银行3208万股股权，由于兴业银行有意向在A股发行新股，因此，公司的这一投资存在很大的增值机会。

　　兴业银行带来巨大增值

　　公司持有兴业银行3208万股权，持有成本非常低廉，若兴业银行能在A 股完成上市，则公司投资增值将有可能达到上亿元，从公司06年中报来看，公司获取投资收益352万元，占公司净利润比重为11.34%。而兴业银行目前正处于高速发展期，兴业银行半年报显示，截至2006年6月末，该行资产总额5322亿元，近五年年均增长36%；各项存款余额3852亿元，近五年年均增长39%；各项贷款余额2923亿元，近五年年均增长38%。该行上半年净利润为人民币17.5亿元,每股收益为0.44元,净资产收益率为12.78%，从这些数据来看，即使不上市，

　　行业趋势逐步转好

　　福建水泥既是福建省当前最大的水泥企业，又是福建省传统的水泥龙头企业，现产能规模450万吨，名列全国前茅，具有明显的区域垄断优势。近几年来，公司整合了所控资源，加快了在省内的战略布局，公司新型干法窑的产能约占福建省内新型干窑熟料产能的45%左右，计并计划在2010年之前形成1000万吨的产能规模。随着省内一批大型基础设施的相继开工，使得福建省水泥需求高于全国的平均增长水平。尽管目前省内的水泥市场竞争激烈，但公司仍能在区域竞争上保持一定的优势。从三季度报告来看，水泥价格在三季度末期出现了上扬的趋势，有望给最后三个月的业绩带来好的影响。

　　二级市场上，该股近期出现缩量整理，由于股改留下了巨大的跳空缺口，技术上存在强烈的补涨要求，而随着兴业银行上市预期的加强，公司参股金融企业的题材有望成为主力资金挖掘的重点，可关注。