豫园商城：业绩增长有色与券商概念股

　　英大证券 赵资晟

　　在大盘蓝筹股带动下，大盘再次创出本轮行情新高并以最高点收盘，从个股涨跌看市场呈现分化状况，指数的上扬取决于蓝筹个股的表现，因此在个股选择上，近期仍以热点结合业绩进行选择，仓位适当加以控制。从今天热点上看，有色担当了冲锋的角色，成为市场资金主要流入方向，因此我们建议投资者关注600655豫园商城，该股为业绩增长，具备黄金，券商概念个股。

　　黄金饰品龙头 参股招金矿业

　　公司的黄金饰品零售以“老庙黄金”和“亚一金店”两个品牌连锁为主，这两大金饰品牌与上海另一本地品牌——老凤祥占到上海金饰零售市场60%的份额。公司金饰连锁零售近年有较快发展。目前黄金饰品的年销售两为2.5吨，珠宝镶嵌饰品的年销售额已超过2.5亿元，在上海及全国其他省市的经营网点发展到200多个，为黄金饰品龙头。凭借国内黄金饰品销售的龙头地位和雄厚的资金实力，公司被山东招金集团选中，作为招金矿业股份有限公司的参股方(持20.95%股权，托管15%股权)。招金矿业05年的自产黄金量为7.3吨，目前保有的黄金储量达160吨，黄金产量和储量在全国黄金企业中处于前列。随着新建产能的逐渐投产和拥有探矿权面积的增加，招金矿业的黄金年产量及储量将进一步提升。从与国内四家黄金采选上市公司的情况比较来看，2005年，招金矿业的年自产黄金量和黄金保有储量均超过了山东黄金、中金黄金和灵宝黄金，仅次于紫金矿业；实现净利润1.45亿元，是山东黄金和中金黄金两家公司净利润之和。在国际金价上涨推动下，招金矿业给公司带来巨大的投资收益，而金价长期走强的趋势难以扭转，将对公司未来业绩带来积极影响。

　　持有德邦证券股权 受益证券行业发展

　　2003年5月，豫园商城与复兴产业投资有限公司、沈阳恒信国有资产经营公司等其他6家公司共同组建了德邦证券有限公司。豫园商城出资30240万元，占公司股权比例30%，为第一大股东。2006年1月，通过受让2.7293%的股权，豫园商城持有德邦证券的股权比例提高至32.7293%。德邦证券资质较好，截至2006年6月底，德邦证券总资产为20.22亿元，净资产为10.78亿元，净资本为9.53亿元，相比与期初均有一定增长。该证券公司自成立以来连续盈利，资产质量较好，自2006年4月起就积极参与创新类券商的评审。今年，股市明显好转，作为德邦证券明显受益，仅上半年，德邦证券给公司贡献投资收益1227.56万元，比上年同期增长了253%。另外，除了德邦证券外，公司还持有海通证券729.17万股法人股；申银万国499.89万法人股。随着证券行业目前的发展，公司的投资收益将进一步体现。

　　业绩增长 值得关注

　　公司第三季度实现每股收益0.121元，比上年同期增长了142%，使得公司前三季度净利润同比增长了100.10%，与今年中期80.05%的同比增幅相比，业绩增速加快。除了在以上两方面的投资收益大幅增长外，公司金饰品零售毛利率提升较大，第三季度毛利率由上年同期的9.76%和今年中期的10.90%提升至12.00%，使得该业务营业利润同比增加了700多万元；而公司出租商铺的租金水平提升和毛利率的提升，使得公司主要为商铺出租业务构成的其他业务利润增长较快，同比增长了57.99%；在第三季度公司饮食业务在毛利率保持55%的高水平下，实现收入1.02亿元，同比增长了12.94%。以上各方面业务的增长显示公司经营业绩维持高速增长的轨道，值得我们关注。

　　目前大盘指数再次创出新高，具备优良的基本面的公司将被市场资金关注，而豫园商城经营业绩维持高速增长，以及具备有色金属、券商概念题材，有望被市场挖掘，建议投资者后市中短线重点关注。