中金岭南(000060)：大资金战略建仓完成

　　邓汉学

　　随着股指期货仿真交易的推出，股指期货上市日程已无悬念，证券市场即将进入指数化时代，市场正在发生质的变化，以绩优、大市值、机构把持为核心的蓝筹类品种成为新的市场热点，强者更强将是未来市场的主要格局。我们甄选出一只新的有色金属龙头品种(000060)中金岭南，在2006年业绩猛增已成定局的前提下，大资金已经完成了新一轮的建仓，其大牛上升空间被完全打开。

　　铅锌价格屡创新高 价值明显低估

　　中金岭南拥有亚洲产能最大的凡口铅锌矿，及产能国内第三的韶关冶炼厂，铅锌精矿开采能力居全国第一，铅锌冶炼能力居全国第三。其中电铅、精锌为伦敦金属交易所(LME)注册商品，白银为伦敦贵金属协会(LBMA)注册商品。公司自有矿山金属储备量则近600万吨，规模储量全国第二，资源垄断优势较为明显。作为景气度最高的金属品种，LME期货市场锌价格已经接近4200美元。从全球来看，持续的锌库存下降和锌精矿供应短缺将支持国际锌价格保持坚挺。2006年以来，锌市场的缺口使得伦敦金属交易所锌库存基本保持每月1-2万吨的下降速度，预计06年底其库存将达到10万吨以下，国际市场锌价格的坚挺将持续到2008年。而公司第二大主营产品铅在LME期货市场的表现还未被投资者认识，LME铅自今年6月950美元附近一路稳健上扬，迄今已经接近1600美元，升幅达到68%，铅价的大幅上涨将进一步提升年度业绩。公司三季度报告显示，每股收益达到1.37元，并且预计06年同比增长将超过300%。以05年业绩0.64元计算，06年业绩有望接近2元。以今天收盘价14.25元计算，市盈率仅7倍左右，价值存在极大低估。以国际市场最低估值15倍市盈率计算，保守目标也将超过30元。

　　增发扩大产能将公司业绩推上快车道

　　公司定向增发6000万A股已经获批，募集资金将投向凡口铅锌矿18万吨/年铅锌扩产改造项目及韶关冶炼厂挖潜技改项目及金狮冶金

化工厂项目，总投资超过8亿元，由于预期效益极佳，为加快投资进度，公司已提前通过银行贷款进行先期投入，预期募集资金投入后，公司铅锌矿采选能力将由06年的15万吨/年提高至20万吨，冶炼能力将在现有基础是提高53%，在铅锌产品价格持续高景气下，产能的急剧扩张无疑将推动未来业绩持续续快速增长。

　　大资金已经完成战略建仓

　　正式基于其极为优异的成长性，在绝大部分有色金属

股票大幅回落的同时，中金岭南的主力资金获得了绝佳的战略建仓机会，我们注意到，中金岭南在二级市场的股价自5月12日的最高点18.69元大幅下跌， 今年8月7日见最低点10.21元。之后出现连续的温和放量，重心不断抬高，大资金有节奏吸筹迹象明显，三季度报表的机构持仓报告也验证了这一判断，在中小主力不断撤出的同时，以南方稳健和上投摩根为代表的新主力正在大举建仓，不坚定筹码已经被战略性主力全部吸纳。近期新资金试盘动作频频出现，周二推高后又主动放下，盘面浮筹抛压极轻，新一轮的拉升动作即将出现，大牛上升空间已经完全打开。

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