中国国航601111：翱翔天空 迎接工行

　　中国国航上市时市场一致看空，遭到广大投资者的抛弃，并导致其一度跌破发行价，但经过10个交易日的窄幅震荡后拔地而起，一路高歌猛进，成为市场的风向标，从行为金融学角度看：这是逆向投资的经典案例，众人皆弃之时，往往是投资的良机，反映物极必反的哲学道理；从政策的角度分析：国航的破发给未来更多优质大盘蓝筹股的上市带来负面影响，管理层下半年核心任务就是充分发挥股市的融资功能，推动优质大盘蓝筹股的上市，其中的重中之重当属工商银行的上市，这就需要中国国航进行有利的配合，起到良好的示范效应，使工商银行平稳登陆中国资本市场，掀开新的历史篇章。然而中国国航的基本面到底如何，面对众多的不确性因素，未来能否高速成长，却成为战略投资的关键。

　　随着科技和经济的发展，

航空运输日益成为人民日常经济生活中最重要的交通运输方式之一。中国已经成为近年来全球航空运输业增长最快的市场之一，航空运输总周转量以13.96%的平均复合年增长率增长，从1996年的80.61亿吨公里增长到2005年的261.27亿吨公里。

　　公司是中国唯一的载国旗航空公司，是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，拥有广泛的航线网络，为主要中国城市及国际目的地服务，在国内航空市场市场占有率为28.48%，居第一位。公司的国际航线覆盖全球23个国家的34个主要城市和1个地区。其中欧洲、北美、日本、韩国及东南亚是公司国际业务最为集中的地区。公司在国内的业务覆盖中国各个地区的72个主要城市。公司还是08年

北京奥运会唯一航空客运合作伙伴，这将进一步提升公司的品牌价值。

　　

人民币升值有助公司业绩提升：公司2005年底拥有各项债务折合人民币共计201.12亿元，人民币每升值1%将带来2.01亿元汇兑收益，使每股收益增加0.022元汇兑损益。

　　从二级市场表现上看：周K线显示，该股依托5周均线强势上涨，成交量温和放大，量价配合理想，MACD指标有望在0轴上方再度金叉向上，打开新的上涨空间，建议广大投资者密切关注。

　　黑龙江容维投资顾问有限责任公司 分析师：林剑青

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