南海发展(600323)：小公司 大空间

　　公司是小而精且美的优质水务企业，拥有从原水提取到自来水制水、供水及输送、污水处理的完整产业链，可以享受水务产业链各个环节的合理利润。公司管理效率高，未来扩张潜力大。远低于同行平均水平的水损率(自来水产销差)反映出公司较好的管理水平及在销售模式上的优越性。目前，全国自来水行业平均水损率在10-15%左右，公司的平均水损率低于10%，2005年公司水损率在6%左右。

　　根据国家发展循环经济以及南海当地经济条件判断，垃圾发电业务将成为公司2008年以后的重要利润增长点。

　　值得注意的是，股改后公司股权已经十分分散，这对于一个小盘公用事业股来说，未来有着很强的购并吸引力。该股今年以来累计升幅远落后与大盘，未来有较大的塑造空间。

　　东海