ST环球(000718)：南京地王 即将突破

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　　重大信号！！明天工行申购资金即将解冻！工行发行一改过去发大盘新股就会大跌一场的命运，不但没有引起下跌，反而于发行前一天股市是边发边涨。这是个值得高度关注的攻击信号。而从近期的狂飙明星可以看出，主力资金主打题材和业绩这两类个股中不断窜出黑马，不断涌出奔牛！也就是说，在大盘成功突破之后，轻股指重个股的现象已经非常突出。所以对于题材和业绩类个股必须果断下手，静待爆发！而其中最具核试爆潜力的个股就是ST环球(000718)。该股震撼的题材是：集团公司的房地产项目将通过适当的方式逐步注入上市公司，未来新项目的取得将直接通过上市公司进行。更重要的是：ST环球日前公告称，预计公司1-9月可实现净利润与上年同期相比增长50%—70%。

　　投资亮点之一：项目优势 超级增长

　　公司经过重大的资产重组之后，定位为江苏苏宁环球集团的核心上市企业，被作为苏宁环球集团

房地产业务的主要载体。而公司在房地产开发业务方面，公司目前运作的项目有两个：一个是天华百润投资公司开发的“天华百润项目”，另一个是此次增发注入的江苏乾阳房地产开发有限公司开发的“天华硅谷”项目。“天华百润项目”是南京目前最大、全国名列前茅的商品住宅项目之一，已取得4294亩的用地规划许可，其中，一期“天润城”占地500亩，规划建筑面积60多万平米，已基本完工并销售完毕，大部分将在2006年结算，税后净利润在17.6亿元左右，毛利率31.7%。“天华硅谷”是本次增发大股东注入的项目，项目规划总用地面积为32.85万平方米，规划建筑面积37.86万平米，预计2006年底开工，2009年完工，税后利润在5.5亿元左右，毛利率37.2%，主要在2008和2009年体现，将对公司2007、2008和2009年业绩产生积极影响。仅这两个项目公司就已经具备了高速的成长性。另外，公司商品砼及涂料业务主要由华浦高科建材公司经营，目前商品砼产量在55万立方米，涂料产量在50万平方米，生产的商品砼除满足公司房地产项目自用外，有一半的商品砼外销，按目前市场价格，华浦高科建材公司2006年将为公司创造1400万元以上的净利润，以后随着产能的扩大，每年收入和利润还将稳步增长。

　　投资亮点之二：南京地王 腾飞保证

　　公司大股东苏宁环球集团成立10多年来，发展迅猛，已由单纯电器贸易发展成为总资产达100亿元人民币的大型综合性民营企业集团。集团实力雄厚，在南京项目储备用地约700公顷，是南京名副其实的“地王”，规划建筑面积约1000万平米。目前，集团公司战略规划已基本成型，ST环球将作为集团公司

房地产业务的主要载体来发展，未注入上市公司的房地产项目将通过适当的方式逐步注入上市公司，未来新项目的取得将直接通过上市公司进行。发展区域也将逐步拓展至北京、上海等重点城市。大股东的上述举措将为公司的快速发展提供了强有力的支持。房地产开发的一个关键要素是土地储备。除已完工的项目外，公司现有土地4000多亩(算上增发注入项目)，规划建筑面积约350万平米，按年竣工50—60万平米的量匡算，现有土地储备能满足公司5年以上开发需要。另外大股东在南京有较丰富的土地储备，合计达500多万平米建筑面积，这些土地储备将通过适当途径逐步注入上市公司。另一方面，公司土地储备未来升值潜力大，公司开发项目及土地储备均位于南京浦口区，随着南京长江二、三桥的陆续通车，地铁3号线的建设，以及规划中的10条过江隧道的陆续建设，未来浦口区与南京老市区的联系将大大加强，“心理距离”将进一步缩短。目前，浦口区住宅销售价格普遍在3000元／M2左右，只有市区的1／2或1／3，随着交通的逐步改善，浦口区房地产市场发展前景非常好，价格上升空间大，公司土地储备未来升值潜力巨大。

　　投资亮点之三：项目增值 跳跃成长

　　公司在资金、土地、管理、品牌、人才等方面具有明显的区域竞争优势，大股东实力雄厚，未来对公司支持将不断加强，公司未来将进入快速成长期。房地产开发业务方面：公司开发的“天华百润项目”预计从2006年开始每年有50-60万平米的开工量和竣工量，一期贡献净利润在2亿元左右，将大部分在2006年体现，后续各期随着销售价格的提升，对公司利润贡献将逐年增加。“天华硅谷”项目，将在2006年底开工，2009年完工，预计住宅销售价格在5500元／M2左右，商铺销售价格在7500元／M2左右，项目税后利润在5-6亿元，主要在2008和2009年体现，所以未来几年公司房地产业务将保持较快的速度增长，年复合增长率在200%左右。商品砼及涂料业务方面将保持平稳增长的发展态势，预计年均增长在10%左右。 基于对公司业务的分析，预计公司2006年业绩将“跳跃式”增长，未来将进入高速成长期，不考虑未来新进项目盈利的影响，2006、2007、2008年净利润在1.38亿元、2.58亿元和5.26亿元左右，按增发后总股本(约5亿股)测算，EPS将分别达到0.28元、0.52元和1.05元，动态PE分别是14.9、8.0和3.9倍。通过计算，公司在建项目预期权益收益的净现值为6.52亿元，土地储备重估权益增值为18.12亿元，商品砼及涂料重估权益增值为1.5亿元，加上公司2005年底帐面净资产3.98亿元，得出公司重估净资产值为30.11亿元，即每股6.03元，比较目前1.05元的净资产，公司的股价将出现疯狂的飚升。

　　投资亮点之四：主力运作 攻击涨停

　　从二级市场走势分析，该股重组简直就是脱胎换骨，基本面的翻天覆地变化造就了股价井喷爆发，但这仅仅只是开始，波段性的扬升使该股终于彻底摆脱垃圾形象。但从整体行情和绝对价位分析，该股目前超低的股价显然仍处于绝对低估状态，众多的追逐资金使该股强劲十足，从震荡趋势来看，主力仍在努力清洗盘中浮筹，这导致其主力成本逐渐抬高。但这显然与其跳跃式增长的基本面尚去甚远，而这也显然是主力一直护盘拉升的源动力。目前该股再度出现盘中异动，大单吃货的迹象再度出现，主力显然已经按耐不住拉升的欲望，千八的突破更是助长了主力再掀狂飙的能量，从该股主力运作的手法来看，该股一旦出现连续阳线攻击，新一轮爆炸必将造就疯狂冲击波，从而出现最猛烈的攻击性行情。值得投资者重点关注。

　　浙江利捷

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