中牧股份（600195）疫苗受益者

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　　公司主要产品覆盖动物保健品和动物营养品两大板块，产品线丰富，其中疫苗市占率领先。动物保健类(疫苗)产品的品种、规格500多个。禽用疫苗、兽用疫苗和特种疫苗的市占率第一。在行业内，公司的疫苗产品品种齐全、质量可靠、产能最大，其产值与国际跨国公司同类企业的动物疫苗业务产值相当。公司饲料产业定位于上游，生产添加剂、复合多维，品种规格也超过150个。公司的兽药产品规模较大。

　　长期发展前景：受益于动物疫苗需求的快速增长。我国畜牧业长期看，保持较快的增长速度。由于大规模养殖的普遍推广，群养带来对疫苗的需求放大；同时每年都有新的疫病出现，对新产品的需求增加；宠物市场带来疫苗的新增市场；传统疫苗存在一定的安全性等副作用，带来新产品替代的需求。受益于以上原因，国内疫苗市场未来长期保持20-30%的年均增长。公司作为行业龙头企业，受益最大。

　　竞争优势之一：产品丰富，技术水平高。公司每年投入产品开发的经费约1500万元以上，目前收入的70%都来自于新产品。公司的动物疫苗种类丰富，在国内企业名列第一。公司的科研力量强，兽药界的著名专家都是中牧科技委员会的成员。公司有完善的科研体系，技术消化能力强，每年有重大工艺创新的技术成果，产学研合作的机制好，与畜牧兽医业研究院所、高等院校保持长期合作，目前和11家国内的科研院所、高校有合作。

　　竞争优势二：动物疫苗的特殊性带来一定的垄断优势。公司与农业部、各省级防疫部门、地方防疫站有传统关系，良好的人脉优势对公司业务发展起到促进作用。动物疫苗的生产、销售都有一定的进入壁垒，投入大，小企业做不了。公司与防疫部门关系密切，对产品服务、政策动向、疫情趋势都有较好的掌握。

　　从二级市场分析，该股目前走势较为稳健，明显有长线资金入驻其中，建议关注。

　　东源电器(002074)：次新股概念

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　　根据经验，开关设备占输配电设备市场容量25%左右，该类产品市场需求将随着电网投资的增加而增长。多项国家大型重点工程的启动，将大力带动输配电设备行业发展。随着小城镇建设的兴起和城市化建设与改造的进行，对开关设备产生大量需求。上海、北京、等十几个城市相继启动地铁和轻轨建设，作为配套设施，将造成中高压开关设备的需求。如三峡特大水电站发电、西电东送等都将有效启动输配电网建设，推动输配电设备需求的增长。

　　公司2003 年在40.5kv 系列的真空开关及开关柜的生产排名中，产量排名全国第二，而其中配备永磁机构的40.5kv 真空断路器，公司排名全国第一，具有较大的竞争优势。从公司收入构成来看，真空开关柜以及真空开关占据了绝大多数的份额，06 年中期，两者占据收入比重的93%，毛利比重的95%。2004 年12KV 开关柜增长达23.14%，40.5kv 开关柜增长32.74%。2005 年12KV 开关继续平稳增长，但40.5KV断路器一改颓势大幅增长70%。公司开发了126kV 超高压真空开关系列产品，该系列产品采用明电舍单断口真空灭弧室，额定开断电流最高达到3150A。 该系列产品填补了国内空白，具有国际同步国内领先水平。募集资金项目前景广阔，能快速产生收益。其中永磁真空断路器项目已先行利用银行贷款实施，目前已完工，年内即可产生收益，预计2006、2007、2008年每股收益可达0.35、0.45、0.55元，未来有望保持稳定的增长。

　　从二级市场上看：该股首日以14.80元高开后进行宽幅震荡，盘中大单频繁出现，主动性买盘较多，换手率达到77%，并且以十字线报收，显示筹码换手充分，资金介入迹象明显，次日直接跳空高开，强势上涨，创出新高，建议广大投资者密切关注，把握短线的交易机会。

　　黑龙江容维投资顾问有限责任公司 分析师：林剑青