福田汽车(600166)：资金介入 短线关注

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　　蔚深证券 赵资晟

　　今天沪深两市在早盘创出新高，但午后指数出现回落，在板块个股上活跃度较高。盘中较为抢眼的板块为医药板块，与我们近日对市场热点判断一致。大盘的上涨也使个股的活跃度增强，使个股存在不少的操作机会，在个股选择上我们建议投资者关注600166福田汽车，从近日走势看，该股有重新爆发，再次向上创出新高的机会。

　　销售增长 业绩出现拐点

　　公司是国内汽车龙头企业，卡车全系列产品产销量位居全国第一，其中公司轻型卡车连续六年排名全国第一，中重卡名列全国第四。根据公司上半年报表，公司销售有所增长，公司汽车销量同比增长7.8%。其中，轻卡销量蝉联行业第一，重卡销量同比增长约40%。而在8月，福田汽车的商用车产销量宣告突破180万辆。以及日前与伊朗ZAMYAD公司达成了KD(进口件组装生产)项目合作首批5000台皮卡出口的协议，反映出公司的销售继续保持增长。从行业发展看，这种势头仍将延续。一方面全国重卡行业的复苏，中国重卡行业的低谷应该已经过去，重卡需求自06年2季度起开始复苏；另一方面，福田汽车目前已占据国内商用车市场20.7%的市场份额，品种齐全、规模大，随着中国物流业的飞速发展，将给商用车市场创造广阔的发展空间，福田汽车也将加大对物流市场的开拓力度。销售的增长有望给公司业绩带来拐点，值得关注。

　　合资项目延迟但仍值得期待

　　由于受到政府审批程序影响，

北汽福田与康明斯合资项目将延迟，但是，这个合资项目仍然正在顺利进行。今年3月6日，美国康明斯公司披露，与北汽福田签署了一项关于合资组建轻型

柴油机生产企业的可行性研究报告。根据这份可研报告，康明斯和福田将以50：50的对等比例组建合资企业，生产康明斯新一代轻型柴油

发动机，预计合资公司2006年内成立，2008年正式投产。这是康明斯这家全球发动机生产巨头在中国最大规模的一次投资。根据当时双方签署的协议表明，该项总投资为19.46亿元，注册资本为10.19亿元，3年内资金到位。由于公司与康明斯合资生产2.8L和3.76L的发动机是在国内由公司独家生产，而且产品主要面向国外市场，其利润率可能较高，长期前景发展看好，有望成为福田汽车将来重要的利润增长点。因此，该项目虽然延迟，但仍值得我们期待。

　　军工概念 取代国外品牌

　　2005年11月份公司中标接下216辆军车订单，2006年3月21日，公司欧曼首批军车交付仪式在欧曼重汽厂隆重举行，向中国人民解放军总装备部车船军事代表局交付了首批军车.此批欧曼产品严格按照军方要求，以零缺陷标准进行生产的，确保了每台车都是精品，从总体上培养了欧曼重汽厂的军品意识和质量意识，而次此的中标也将打开公司在此领域的发展空间。另外，在“神六”发射中，福田汽车取代以往使用的国际知名品牌，承担了基地运输及航天器牵引的重要任务，成为近年来我国在高端航天仪器运输中首次采用的国产品牌，同时福田汽车还获选酒泉卫星发射基地指定的飞船及卫星运输车辆，为我国航天军工事业做出了一定贡献。

　　由于公司股价绝对价格偏低，面临行业的景气拐点，新的投资项目与国际资本的联合，以及二级市场中资金介入该股明显，有重新爆发，再次向上创出新高的机会，建议投资者后市可中短线重点关注。

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