新和成(002001)：高价股提升估值空间

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　　【武汉新兰德：朱汉东】

　　新人出场 提升中小板估值

　　今日N软控高价登场，结合前期成为沪深第一高价股獐子岛，这些高价股为中小板的上市公司打开了股价上扬的空间。而新和成(002001)作为中小板第一股，人气效应不容忽视，从而更加有机会受到资金的追捧。

　　税率调整是直接性利好

　　9月14日，

财政部、发展改革委、

商务部、海关总署、国家税务总局五部委联合发布了《关于调整部分商品出口退税率和增补加工贸易禁止类商品目录的通知》，自2006年9月15日起调整部分商品的出口退税率。本次出口退税调整涉及到了部分生物医药类产品，其中维生素A、维生素E其他维生素及其衍生物、含有青蒿素的中式成药等四类医药产品的出口退税率由原来的13%上调为17%。

　　新和成(002001)作为目前国内最主要的维生素A系列产品以及维生素E生产企业之一，将成为最大的受益者。公司作为目前

中小企业板中的第一只医药股，是国内最大的维生素E、维生素A制造业基地。06年第一季度公司在维生素A类和维生素E类两类产品的收入占总收入的比重达到68.4%，目前出口的比重占60%以上。公司的维生素A和维生素E的产能已经分别达到5000吨/年和10000吨/年。

　　今年上半年，新和成维A、维E类产品的销售收入共计5.1亿元人民币，70%左右出口。到今年年底，这两项产品的出口额将达到6、7个亿。并且，维A、维E产品的销售收入在以每年5%-10%的增长率稳定增长，明年的出口额有望达到8个亿。这两项产品出口退税率的增加将在一定程度上提升公司利润。

　　通过测算显示，今年4季度，出口退税率的调整将导致新和成维生素E毛利率提高2.96%，维生素A提高2.62%左右。新和成将因此获利500万以上，每股收益因此提高0.017元左右。

　　新和成还累计投资7000多万元用于清洁生产技术的开发和应用。2003年，公司投资320万元采用颗粒活性炭及炭纤维吸附材质，配套加压冷凝新技术如期完成车间THF等尾气回收新型系统技造项目，投入使用后，溶剂回收率大于99%。2004年5月份，新和成投入180万元实施有机废气资源化系统治理项目，建造有机废气的碳纤维自控回收装置和污水处理站废气收集系统，有效地缓解了废气对大气环境的影响。至今，公司已建了3套自动控制碳纤维废气处理装置，总投资为800多万元。2005年新和成对VE生产线进行清洁生产化整合改造，采用DCS自控系统，已完成相关小试、中试工作，进一步做好了产品结构调整；还投资上千万元建设了氨回收装置、二氯甲烷废气碳纤维回收装置、活性碳回收装置。

　　2005年新和成公司总共约投入2000万元进行清洁生产，全年实现减少资源消耗约600多吨，减少废水排放55万吨，废水排放总量比2004削减32%；减少固废约250吨，直接产生经济效益约500万元。因此，新和成还具有环保概念，值得深度挖掘。

　　短期内冲击新高

　　从周K线看，新和成作为中小板第一股，一直受到市场的高度关注。从高价上市，连续暴跌到完成股改筑底反弹。该股始终保持着活跃的股性，并且间歇性的进行脉冲式放量攻击，主力资金运作迹象极为明显。最近8个交易周当中，新和成已经形成全新的上升通道，股价在5周均线和10周均线的依托下反复震荡上行，蕴含了重大的突破机遇。从日K线组合看来，该股时常不规则的放出较大成交量，而且能够在短时间之内迅速萎缩，充分说明主力资金收集了大量的筹码，控盘度极高。而今日该股再度放量，参考前一段时间的走势，该股在短期内具备进一步冲击新高的机遇。

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