券商评级：晨鸣纸业 太钢不锈 山西焦化

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　　晨鸣纸业(资讯 行情 论坛) 股权激励业绩增长更有保障

　　投资评级：谨慎推荐

　　评级机构：长江证券

　　晨鸣纸业(000488)昨日公布了股权激励方案：计划授予公司高管等激励对象7000万份股票期权，每份股票期权拥有在授权日起五年内以行权价4.73元和行权条件购买1股公司股票的权利，股票来源为公司向激励对象定向发行股票。行权条件：激励对象行权必须同时满足公司上一年度加权平均净资产收益率不低于10%；上一年度净利润以2005年为基数的年均复合增长率不低于20%。

　　长江证券认为，股权激励有利于提高公司管理层的积极性，公司未来业绩增长将更有保障。

　　长江证券预计晨鸣纸业2006、2007年业绩分别为每股收益0.50元和0.64元，目前动态市盈率不到10倍。长江证券维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　太钢不锈(资讯 行情 论坛) 资源和技术成为增长法宝

　　投资评级：增持

　　评级机构：东方证券

　　太钢不锈(000825)昨日公告称，公司三季度业绩大幅增长，增幅为250%～300%。

　　东方证券认为，太钢不锈三季度可实现每股收益0.25元～0.28元，假设四季度盈利情况维持在三季度水平，预计2006年太钢不锈可实现每股收益0.75元～0.81元。

　　与同行业相比，太钢不锈的优势在于其具备价格竞争力和技术竞争力。太钢周边区域煤炭和铁矿资源丰富，保证了太钢不锈拥有低于行业平均水平的原材料成本。在新建不锈钢产能逐步投产后，预计公司2007年每股收益将进一步增长至0.9元。东方证券维持对太钢不锈“增持”的投资评级。

　　山西焦化(资讯 行情 论坛)明年将进入高速增长期

　　投资评级：增持

　　评级机构：国泰君安

　　国泰君安最新的研究报告指出，山西焦炭行业计划组建大型焦炭集团，提升对钢铁行业的议价能力，据称山西焦煤集团有望组建千万吨级的焦煤集团，山西焦化(600740)是旗下唯一的上市公司，有望获得集团更多的支持。

　　公司产品链逐步由焦炭延伸到尿素、甲醇、煤焦油等领域，大幅提升焦炭的附加值。预计焦炭价格在2008年有实质性恢复，公司业绩将于2007年进入高速增长期，产量的增长是主要增长方式。

　　预期公司2006～2008年每股收益分别为0.44元、0.95元、1.36元，增长率分别为-14%、115%、43%。若实施定向增发8000万股，则每股收益分别为0.32元、0.68元、0.97元。2006年业绩仍有下滑，预期下半年年业绩要好于上半年。公司目前股价低估明显，国泰君安建议“增持”该股，目标价为9.19元。

　　浙大网新(资讯 行情 论坛) 短期表现将超出预料

　　投资评级：增持

　　评级机构：海通证券

　　浙大网新(600797)昨日公布了股权激励计划，授予激励对象4000万份股票买入期权，行权价为4.30元/股，来源为公司向激励对象增发股票。期权将分三期行权，每次期权的行权业绩条件为上年度净利润增长率不少于25%；期权必须在授权日后6年内行权完毕。

　　海通证券认为，根据盈利预期，公司2006年和2007年净利润可满足第一次和第二次行权的业绩条件，这意味着激励对象至少有80%的期权可行权，激励对象按此计划可获得从数万到上百万不等的奖励，因此很有吸引力。股权激励将使管理层更加注重提高盈利能力，此外，大股东注入资产的积极性也会得到相应提高，这些均有助于公司今后几年的业绩增长。

　　海通证券预计；浙大网新2006年～2008年每股收益分别为0.16元、0.21元和0.23元，4.90元，维持对该股价“增持”的投资评级，并预计短期内股价表现很可能超出原定目标。黄向东整理