三友化工：逐步整体上市 10倍市盈率

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　　周二阳之光再度涨停，展开了新一轮上攻，该股前期已经出现了巨幅上涨，目前涨幅极为惊人，带动了定向增发股全面走强。近期定向增发收购集团公司资产的个股走势相当强劲，上市公司通过收购集团公司资产，使母公司实现整体上市目的，不但可以消除同业竞争，减少关联交易，而且这种模式的财务杠杆作用非常明显，从而使公司业绩往往出现暴涨，如钢铁板块中鞍钢等几家定向增发收购集团公司资产，业绩要其他钢铁公司。而三友化工(600409)近年收购母公司三友集团的PVC项目、盐场等资产，业绩暴增在即。公司后市有望以定向增发模式加速收购集团公司资产，届时业绩将出现惊人提升。

　　唐山是依靠开滦煤矿在

地震废墟上发展起来的煤业新城，加上处于环渤海的中心地带，海盐资源丰富，发展煤代油的化工产业条件得天独厚，而三友集团拥有50亿元资产，是河北省的大型航母集团公司，旗下有世界第三、亚洲第一的南堡盐场，以及坐拥唐山南堡开发区，由于开发区南部的曹妃甸深水大港已由国家计委对外发布进行招商，将成为唐山市南部的又一经济、政治、文化中心，加入到我国第三个经济增长极之中，三友集团一旦整体上市，三友化工的业绩肯定暴涨。

　　公司去年收购了三友集团旗下唐山市最大的盐场大清河盐场，盐场硫酸钾、氯化钾、氯化镁、溴化钾等盐化工产品具有相当大的规模，特别是钾盐资源非常珍贵，公司连续多年保持工业盐出口全国第一，三友化工收购后将产能从60万吨提升到100万吨，保证了公司原料的及时供应，并降低了原料成本。三友化工氯碱项目一期工程10万吨聚氯乙烯和10万吨烧碱已经投产，运行情况良好，公司计划今年底使氯碱装置扩大到双20万吨，至2008年争取达到30万吨，生产工艺采用以煤代油的电石法，每吨成本比乙烯法低1000元以上。三友化工拥有原料资源优势，受纯碱业务毛利率提高和聚氯乙烯项目投产两大利好因素推动，广发

证券的调研报告指出今年公司业绩可大幅增长，如果三友集团继续收购集团公司资产，收益将更高。而三友化工现时动态市盈率仅10倍左右，后市上涨空间极为广阔。二级市场上，目前该股股价仍在历史性底部区间，近期该股上涨时所伴随的成交量要远大于回调时，底部量价关系良好，新资金介入明显。近日该股连续温和走高，已经突破了多条中短期均线，加速上涨在即，建议投资者重点关注。

　　广东科德(张孝飞）

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